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中共在全球金融危機中的角色

伍凡評論第492期 中共在全球金融危機中的角色
   
   
   
   2016-04-15

   
   
   
   各位聽眾好,現在是《伍凡評論》第492期。今天我要講的題目是「中共在全球金融危機中的角色」。最近一段時期,「金融危機」這個詞彙在網絡上頻頻出現。中國和國際金融界專家陸續的在分析金融危機的現狀、根源和展望。那麼金融危機究竟是個什麼概念呢?對人類社會有什麼樣的影響呢?
   
   
   
   「金融危機」又稱作為金融風暴
   
   
   
   根據維基百科的定義,「金融危機」又稱作為金融風暴,是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標,比如:短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數的急劇、短暫和超周期的變化。常常隨之而來的信用緊縮,是一種貨幣需求快速增長大於貨幣供給的狀況。在幾十年前金融危機基本上等同於擠兌,現在則多以貨幣危機形式出現。股市暴跌有時也是一種金融危機。很多學者提出很多理論來論證金融危機產生的原因,但至目前還沒有取得共識。
   
   
   
   金融危機的特徵,是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期,整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值,經濟總量與經濟規模出現較大的損失,經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉,失業率提高,社會普遍的經濟蕭條,國家破產, 甚至有些時候伴隨著社會動盪,或國家政治層面的動盪。
   
   
   
   金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。
   
   
   
   全球金融危機,將使世界各國的貧富矛盾、代際矛盾和種族矛盾更加動盪不安和激烈的衝突,成為人類社會的癌症,更加難以解決。
   
   
   
   一場全球『金融危機』的風暴正在吹起
   
   
   
   上一次全球金融危機是在2008年,由美國紐約雷曼兄弟銀行倒閉引起了全球金融風暴。事隔8年之後,新一輪的金融危機風暴正在興起,正在慢慢形成。
   
   
   
   中國金融學家易憲容,在2016年1月21日登出一篇文章,題目是「一場全球『金融危機』的風暴正在吹起」。這文章中他指出:「2016年以來一場全球市場風暴正在吹起,而且有越演越烈的趨勢。先是中國股市匯市暴跌,然後引發全球股市及匯市和大宗商品市場的震盪。」
   
   
   
   全球各地政治和經濟的劇烈動盪已經使得2016年全球經濟及金融市場陷入一片危機之中,這可能導致全球金融市場脫序,並且已經讓全球脆弱的經濟雪上加霜。
   
   
   
   金融風暴首先是從中國開始
   
   
   
   2016年以來,全球這一場金融風暴首先是從中國開始。先是中國股市匯市激烈的震盪暴跌、人民幣急劇下跌,讓大量的資金從中國流出;股市新的交易機制推出,讓中國股市暴跌。
   
   
   
   在國際貨幣基金組織(IMF)看來,全球經濟增長之所以會下降,就在於中國經濟增長緩慢,在於全球大宗商品價格暴跌,在於美國寬鬆的貨幣政策退場。IMF首席經濟學家歐布思費爾(Maurice Obstfeld)也提出警告,目前全球經濟正面臨一場前所未有的大挑戰,如果全球各國不能夠很好的應對,新的一場經濟危機的風險在增加。
   
   
   
   最大的問題是在於人民幣的貶值導致大量的資金外逃
   
   
   
   對於中國金融市場來說,最讓人擔心的不是GDP的增長速度放緩,也不是中國金融市場的亂象叢生,最大的問題是在於人民幣的貶值導致大量的資金外逃,由此導致中國金融市場的流動性緊縮,導致中國及全球市場的震盪,尤其是其它新興市場的震盪。還有,這場由中國股市匯市引發的全球金融市場的危機,不僅蔓延到其它金融市場、其它新興市場,也蔓延到歐美日等成熟的金融市場。
   
   
   
   就全球的金融市場來說,同樣如同中國的金融市場一樣處於亂象叢生之中。歐美發達市場股市的暴跌,把持續7年的牛市突然中斷,並由此引發全球各國金融市場及經濟的極大震盪,而且最為重要的是,這些震盪在什麼時候結束根本上就不知道。因為,市場最為擔心的是人民幣的貶值在什麼時候結束。
   
   
   
   美國著名的投資者、經濟分析師吉姆.羅傑斯(Jim Rogers)認為,金融危機正在爆發,未來有更多的動盪,去年金融危機爆發的前兆是越來越多的資產在暴跌,現在的情況比去年還要糟糕,目前已經可以算作為金融危機開始的早期階段了。這是一個開始,還有更多的動盪在後面,並且沒有藥可解,判斷這次危機可能比過去幾次金融危機持續的時間更長。
   
   
   
   其實金融危機是有規律的發生,一般每隔7年到8年就會爆發一次,而且一旦美元進入加息周期,大都會引發全球的金融危機,所以大家要做好準備了。持有美元是一個危機時期比較好的資產,金融危機爆發後,全世界投資者都會想要找資產保值的東西,他們都會看好美元。這是美元在全球貨幣中的地位所決定的,所以一定是美元,而不是日元、歐元或其它的貨幣。如果人人都看好它,它就不會跌,所以目前美元是一個安全的資產。
   
   
   
   新一輪金融風暴的特徵
   
   
   
   現在我們來觀察新一輪金融風暴的特徵。其一,美銀美林表示,今年投資者更願意持有資金超過持有股票和債券,這是自1990年以來從未發生過的事情,現在發生了。就是說投資者手中握著現金要比握有股票和債券更有利、更安心。
   
   
   
   根據美銀美林分析師Michael Hartnett報告,今年到現在為止,全球股市的年度收益率是 -6%,全球政府債券收益率是-2.9%,美元匯率上漲6%,大宗商品價格下跌了17%,而現金維持原有的價值水平。
   
   
   
   其二:又一個金融市場危機即將暴發的信號已經浮出水面了。過去2個月裡面,紐約證券交易所作空總頭寸提升了4.5%,達到了180億股,接近2008年7月時期創下的紀錄新高。作空的力量達到2008年7月金融危機的水平,同時歷史上重大的金融危機再次重演,市場所有的作空力量被獲取了高額的盈利。那麼另一次大蕭條式的大崩盤就在眼前的拐角了。
   
   
   
   對股市作空的投資者們來說,他們希望從股市中賺錢,但不是像多數投資者是從股票升值上賺錢。他們是作空,就是從股票跌價上賺錢。這一旦成了潮流,那麼股市就被作空壓下去了,極大的影響股市行情。
   
   
   
   其三:金融亂巿搶購黃金,今年金價已經上漲了20%,股票市場的壞消息往往是黃金市場的好消息。2008年世界金融危機出現金價攀升的局面,2016年也不例外。在過去的一個半月裡世界股票市場多次爆跌的情況下,黃金的價格卻是扶搖直上,進入2016年以來,黃金價格已經上升了20%。黃金現貨價格,3月11日在亞洲交易時段最高的時候,每盎司升到了1,284.64美元,創下了2015年2月以來最高的價格。
   
   
   
   金融專家們認為在市場動盪的情況下,投資者們紛紛拋售股票,由疲軟的貨幣而購買被認為是安全的黃金,結果使黃金改變了過去幾年在低價位徘徊的狀況,出現了價格不斷上升的局面。不但投資者購買黃金,世界一些國家的中央銀行也在大手筆的買入,僅去年下半年共買入了336噸黃金,主要的購買者是俄國、印度、和中國的中央銀行,這些國家的央行都是在顯著地增加他們的黃金儲備。
   
   
   
   其四:僅僅以去年8月人民幣急劇貶值這一個事件就引發了全球股市失血超過了五兆美元,這相當於2015年美國GDP的1/3,中國GDP的1/2。
   
   
   
   去年8月,全球股市猶如吃了瀉藥一樣,從亞洲股市一路跌到毆美股市,追根究柢是國際社會對中國經濟放緩的嚴重擔心和憂慮。近日來,人民幣兌美元中間價位大幅下跌,中國外匯交易中心4月14日公布的人民幣兌美元中間價位是6.4891,比前一天跌了300點,這是從1月7日以來最大的跌幅。
   
   
   
   那麼從以上專家們的分析和國際金融業的現狀特徵來看,全球金融危機真的悄悄地來臨了。從全球股市、債市,尤其是大宗商品市場,今年頭3個月的走勢來看,現在是一個危險的時刻,這些市場的波動幅度和走向,顯示出可能會出現一場新的危機,也就是跟著全球會經濟衰退。
   
   
   
   2008年全球金融危機是因為擔心全球金融體系崩潰,2011年夏秋出現股市暴跌是因為市場擔心使用歐元的聯盟會瓦解,那麼2016年正在形成的金融危機的深層次原因何在呢?看來石油價格持續下滑,這在當中扮演了一個重頭戲。
   
   
   
   今年一月,西德州中級重挫原油價格,跌到了每桶不到27美元,這個價格在2014年年中是100美元,去年6月是60美元,12月底跌到了37美元。原油專家對沖基金Again Capital的合夥人John Kilduff表示,油價今年尚未跌到谷底,雖然2月跌到每一桶26.05美元之後,油價近期已經大幅反彈,但由於全球經濟增長減速,和供應的大量過剩,未來油價還會繼續下跌。
   
   
   
   國際社會普遍擔心中國經濟持續下滑是引發本次金融危機的重要原因
   
   
   
   由此可見石油價格下跌是結果,而不是原因。原因是全球的經濟不振,使用石油減少,儲備量急遽增加,這是根本的原因。國際社會普遍擔心中國經濟持續下滑,人民幣持續貶值,資金大量外流,債務急遽增加。而中共當局改革措施不力,舉棋不定,這是引發本次金融危機的重要原因。
   
   
   
   國際清算銀行BIS,在2016年4月公布的各國負債季報指出,未來3年有可能爆發債務危機的國家和地區,中國是第一位,其後是澳洲、瑞典、香港、韓國、加拿大以及挪威。
   
   
   
   有消息說中國經濟成長放緩很可能引爆債務危機,一旦爆發全世界都會遭殃。根據《富比世》雜誌專欄作家肯恩(Steve Keen)綜合過去150年危機案例,他指出當民間的負債佔GDP比例高出150%的時候,並且5年之內這個比例上升20%的時候,那就可以分析出將要發生債務危機。
   
   
   
   目前中國的債務成長速度是處於七個國家之首
   
   
   
   其中假如以債務增速的衡量標準來看,目前中國的債務成長速度是處於七個國家之首。去年中國債務增長速度高達將近30%。根據英國《金融時報》估算,中國的公司債務已經上升到相當於GDP的160%,而總債務相當於GDP的230%。
   
   
   
   假如中國的債務這個炸彈被引爆的話,那麼損失將恐怕要高達3.5兆美元,是2008年金融海嘯的4倍之多。中國央行行長周小川最近警告,中國的企業負債水平過高,正在幫助燃燒經濟風險。
   
   
   
   中共當局試圖解決巨大債務,目前看來它用三個辦法
   
   
   
   目前高槓桿的中國企業興起了境外倂購的狂潮,中國資金大量外流,使得中國巨大債務更加沒有辦法解決。中共當局試圖解決巨大債務,目前看來它用三個辦法,在國內採用兩個辦法。其一,改變稅制,「營改增」,名義上在2016年為企業減少稅務6千億到9千億的人民幣,但它的目的實質上是為增加中央的稅收,減少地方稅收。這樣的做法一定會增加中央政府和地方政府稅收的矛盾,這不是解決稅收不足的根本辦法。

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