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   “外患”——美国恢复元气并进入战略进攻周期

   

   与此同时,我判断美国最近几年进入了战略进攻的周期,2013年11月,我和中华元智库出版了一本书,叫《美元复兴十年 中国痛苦十年》,预警危机轮盘正从美欧转向中国。当然了,以百年大周期我还是看衰美国的。

   为什么做空成了赚钱的重要模式? 为什么呢?因为美国人干活的越来越少,需要的福利越来越多,美国的享乐文化是它的根源,这个问题它是内生性的。再加上民主制度必须向大多数的利益妥协,所以没有办法自己解决的,只有靠外部利益输送解决。一旦中国、日本等国家不陪他玩了,或者不能把中国财富转移,就是变成他的,或者把中国中央集权打破或者分化掉,它没有外部利益输送的情况下,它迟早会失衡,但时候即每人能救得了他们了。

   奥巴马上任之后,美国开始摆脱小布什的危机和问题,开始反攻欧元和中国。要想了解美国的进攻力量的来源,我们要先回顾克林顿时代。

   克林顿是美国民主党政府的总统,他是个非常厉害的政治家,它的能力很强,也很有政治手腕,也很有人格魅力,他是我在当今世界上佩服的人之一。那么在他刚当总统的时候,美国政府有二千多亿财政赤字,他卸任总统时财政变成了盈利一千多亿美元。

   克林顿政府时期主要目标是对中国和欧盟的——对付欧元发动了科索沃战争,把刚刚诞生的欧元打得快不行了,2000年10月,欧元跌到了0.82的历史低点,如果克林顿继续当下去,说不定欧元就解体了;他对中国也是战绩显赫,通过台海危机逼迫中国按照美国的标准加入WTO,让中国的经济按照美国的规则进行了。那时候美国只差控制中国的金融,应该说那时候美国是比较强大的时候。

   但是,“911”事件之后,小布什政府陷入了反恐的局面当中去,用了大量资源去打伊拉克和阿富汗,去反恐,放松了对中国和欧洲的遏制。这时候欧洲、中国、还有俄罗斯都陆续恢复元气,开始挑战美国。欧元成长迅猛,一度欧元的发行市场份额都超过了美国。中国也是一种综合的挑战,对美国形成了一种新的压力。俄罗斯也在挑战美国的政治权威,最典型的是“斯诺登”事件。

   2008年美国为什么发生危机?因为当时小布什一定要打伊朗,导致石油价格涨到147美元一桶。同时美国逼中国人民币升值,带动美国进口商品价格上涨,两个通胀之下,形成了美国的通货膨胀,引发次贷危机。那么同时欧元分流美元的流动性,导致美元金融体系开始崩塌。本人在2005年底就预测了美国将要发生金融危机。

   奥巴马上任之后,我们明显看到美国在迅速摆脱小布什那时候的沼泽,重新回归克林顿的路线。尤其是2011年5月份,美国击毙本拉登之后,他主要目标转向对付中国、欧洲和俄罗斯。从美国自身而言,美国也是采取一系列措施进行救市,首先拯救银行和股市,再接着拯救财政系统。由于其利率极低、股市屡创新高推动了科技创新和企业融资、实施了再工业化、能源独立革命大获成功,推进TPP等,美国的竞争力得到再造。

   我讲一个具体的情况,美国的石油过去是对外高度依赖的。在2006年的时候,美国对外石油依赖还有60%,由于美国实施了近海石油开发,尤其是油页岩气革命的成功,在2015年美国的石油对外依赖度已下降到了21.3%。其实美国现在的能源基本上已经可以自给了,这是非常了不起的转变,美国的天然气价格非常便宜,只有欧洲的1/5,中国的1/7。

   对外是美国先利用希腊跟高盛做假帐引发欧债危机,使大量欧洲钱流到美国;他也成功说服中国,救美国就是救中国,让中国买了美国大概2亿美元的债券和资产,帮助了美国复苏。

   在此之后美国在政治上重返亚太以遏制中国;挑动扩大乌克兰危机。因为乌克兰是俄罗斯和欧盟的结合部。这个矛头是指向俄罗斯和欧洲的。目前美国经济率先复苏的情况下,它已经退出了QE(Quantitative Easing,量化宽松政策),准备加息。这时候美国发动总攻的条件基本具备了,主要目标是中国,当然也包括欧洲和俄罗斯。

   

   中美较量的本质:对地球有限资源的竞争

   

   我认为中美难免一场大的决战,这场决战是争夺东亚的领导权,甚至世界的领导权。很多人不以为然,甚至认为这是阴谋论。

   其实我们回顾一下就知道:一百年前的英国和德国争夺欧洲的领导权乃至世界的领导权发生世界大战。当时两个国家都是资本主义、基督教和白人,他们尚且如此。现在中美之间是不同的意识形态、不同的种族、不同的文明、不同的宗教,还不仅是对于东亚领导权的竞争,更重要是对地球有限资源的竞争。

   这个约束条件比一百年前要严重的多。一百年前的时候,地球只有18亿人口,那么地球的资源对于人类来说可以是无限的,但是今天不同了,今天地球主要资源供给达到瓶颈,人口达到70亿,而且不断增加。十三、四年就增加10亿人口,这个矛盾难以调和。这些资源你用了,别人就没有了。

   也就是说,中美之间的较量或者再平衡是难以避免的,这种较量无非分为三个层面:一个是金融的战争;解决不了就升级为区域常规战争;还解决不了,那就可能是世界大战。

   

   对策——呼吁政府坚守底线,投资者合理对冲风险

   

   现在是中国最脆弱的时候:

   首先是经济下行周期刚开始,还不知道底在哪里;

    其次债务负担很沉重;

   三是国内赚钱效应下降,那么热钱大量外流,包括外商直接投资、长期投资也在外流。

   四是人民币的QE不断注水,非长久之计,内部通货膨胀在发生。

   五是能源资源对外依赖度高,这是硬伤。我们进口石油当中有51%来自波斯湾等,这是很不安全的。近70%要经过马六甲海峡。

   六是我们出口依赖度也比较高。

   现在人民币国际化和资本项目开放在大跃进当中,金融防线慢慢被瓦解了,相当脆弱。这时候加速推出股市做空工具、债市的国债期货,甚至要推出人民币期货、房贷资产证券化等。这是对我们金融安全是相当不利的,会使我们的调整会被加速和放大,软着陆可能被变成硬着陆。包括传导机制的形成,利率市场化。放外资进入债券市场,最近放了世界各国央行等国际组织允许进入债券市场,甚至在第七轮中美战略对话当中把地方债评级都放给外资。我觉得开放过快了,没有充分考虑到我们金融安全和经济安全。这种豪赌,我们得到的有限,但如果输了,就是倾家荡产。

   当然了,加杠杆推资产泡沫+加杠杆“做空”+人民币高位是主流们喜欢的做法。因为加杠杆吹泡泡,像股市大泡沫,把国民流动性吸引其中先为他们抬轿子赚钱;然后做空打歼灭战赚钱;再在人民币高位兑换美元赚汇率收益,都是可以帮助他们赚更多的钱。

   这个模式未来相当可能由股市向债式、楼市、汇市复制。这次做空股市的主力是国际热钱,这是我的判断。因为时间有限,我就不展开讲了,大家可以参考我的文章,包括本人2008年8月出版的专著《反热钱战争》。

   为什么做空成了赚钱的重要模式?

    中国人民币本质上是一种美元代发货币,因为2009年三季度中国外汇占款和基础货币的比例高达143%,中国流动性货币都是美联储发行,即中国所有流动性都是从外部输入的,国际热钱占相当大比例。原因很复杂。如果按照本人推算的话,国际热钱在中国的本金大概1.5万亿美金,加收益不下于2万亿美元。他们其实从2007年开始就控盘A股了。

   他们控盘的水平是非常高的。最早是在2006年底两个月,当时的A股第一大盘股——工商银行突然爆发性上涨,涨了108%,后来很快又跌掉了32.7%这么短的时间能让工商银行如此大涨暴跌,当时只有国际热钱有此实力和魄力。2008年A股下跌,他们仅利用TOPVIEW,在没有做空工具的情况下,将上证指数一年打掉了72.8%,这个操盘水平是非常高的。大家可能还记得,2012年6月的一天,上涨指数非常蹊跷的跌了64.89点,12月4日上证指数跌到了1949点。这都太敏感太巧合了。这一轮6月15日大大生日成市场顶,6月29日亚投行成立A股大跌,都太巧合了。其实并非巧合,是市场主力用非常高明的计算机系统精心做出来的,只有他们才有这个水平。

   现在面对未来这种挑战,我们国家该怎么办呢?

   我的建议是果断终止资本项目的开放和中美投资决定,人民币国际化仅限于贸易和FDI的上涨。人民币一次性贬值,加强资本管制,坦率地说,这个建议被采纳的可能性不大。

   

   这种情况下,我们作为投资者,就是我们为个人和家庭负责该怎么办呢?做空吗?对绝大多数人我不建议,想学“做空”其实很难的。因为“做空”是人家西方资本市场一两百年都有的,尽管如此,美国市场只有5%的人擅长“做空”,中国人做多思维根深蒂固,让大家变成“做空”高手不现实。我们只能有很少有天赋的人才有可能性,不要试图“做空”,难度很大。

   可以做的是什么呢?我给大家提出两个比较可以操作的建议,一是换一些美元,用美元资产对冲人民币风险。二是可以买入人民币贵金属,包括黄金和白银,最近跌的比较多,可以对冲一部分人民币汇率风险。

   如果是你的资金比较多,而且这些资金已经是美元,已经在海外了,那我们建议你可以采取多币种对冲。多品种的对冲,包括股票、债券、商品期货;商品期货包括贵金属、农产品等,也可以进行做多和做空的对冲。但单个投资品种,还可以通过期货和期权进行对冲。你是“做多”的,但是你同时放一个“做空”的期权这样进行保护,这些都是比较专业的,这是我们这些年一直研究探索的,而且有了一些成果。这个是从投资和理财的角度来说,这里面有很多专业的,很多可操作的细节需要注意。

   因为今天创富志这个群里面的朋友们大多是做项目投资的,对于产业投资或者PE、VC。在这个方向上,我们也提一些个人看法供大家参考。中短期,早中国经济调整、中美货币决战和博弈过程中,我们还是看好军工和能源的,这是非常重要的博弈工具。从长期来看,我们是看好农业,农产品,因为我们过去的农业欠帐很多,农业是最被低估的。除此之外还看好高效率、低消耗的新能源、新材料、循环经济、环保产业,包括降低商业和商务交易成本的互联网+等等。

   

   谢谢大家!

   

   ——————————提问环节——————————

   

   问题1:农林经济如何享有国际话语权。

   

   张庭宾:农业对中国大有可为,中国农业的传统是一种循环的生态农业,我们是不用化肥和农药的,发展两三千年,养活中国几亿人口。但是我们现在把这些好的传统抛掉了,完全模仿、接受西方的模式,造成了大量的污染。包括对于农药、化肥严重的依赖,这都是不可持续的。中国的农业和林业要找回传统的天人合一模式,然后自然循环的理念跟现代高科技的结合。形成一种更高层面、更高级别的循环农业和林业。

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