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中元国际化上路?——方略中元国际货币所迈出第一步与可能之路


【今日聚焦】


   
   把鸡蛋放在一个篮子里有倾巢之覆,
   若把鸡蛋放在百个篮子里,那就淹没了鸡蛋,

   把中国财富放在G20国的篮子里,也未必能见到什么……
   中国中元60年了,怎样在美元、欧元的世界里一同行走下去?
   来撑起美元、欧元之外,这两倍于美欧人口、13亿人的这一片天……
   
    ■巩胜利(独立学者)
   
   
    “货币互换”,是中国中元走向世界、跨国际的绝对独一无二的特色。
   
   
    自全球金融海啸发生以来,中国加速了中元的国际化之路,已与周边韩国、印度、印尼等国家建立总计5800亿元的三年期双边本币互换安排,但这种安排只能是历史过度的权益之计,没有任何战略实践的可能。道理非常简单:倘若中国与全球主要100多个国家都去搞这种“货币互换”,那么将中国“外汇储备”将被分散的耗尽,拥有超量的非国际货币;即不是100个国家都“互换货币”(而今联合国成员国是197个),是G20国来互换,中国的“外汇储备”也被“化正为零”、各个击破。更重要的是,中国货币国际化、“外汇储备”把鸡蛋放在一个篮子里,有“倾巢之覆”;把鸡蛋放在100个篮子里,就没有了鸡蛋,除非你足以以一国抵100国更大的实力;即便是把中国的财富鸡蛋放在G20国的篮子里,也未必能见到中国巨大、2万亿外储的财富……中国中元国际化之路——“货币互换”,可能是个“误招”,是中元国际化永远也走不通的歧路。货币互换,最大的不足就是一如“外汇储备”,化整为零、淹没在诸多国家的货币海洋中,无法形成一个整体拳头来驰骋国际大市场。
   
   
    一方面,中国对其外汇储备的担忧也是美国及全球各国都不愿看到的事情。如果中国对美国国债失去兴趣,那么,美国的借贷成本将会上升,这将会令美国政府的经济刺激计划变得更加昂贵而功亏一篑。另一方面,未来中国是每一年有3000—7000亿美元外汇储备增加的第一个超级外汇大国(因美国没有外汇储备制度),外汇不去美国,世界第一外汇储备国、中国的外汇储备又能投向哪里呢?
   
   
    全球期望的 2009年4月2日G20峰会已经开过,修成最大的正果是:1.1万亿美元注资IMF和世界银行,比原来世界货币基金组织规模扩大了三倍;但于2009年3月末开始炒热全球、中国提出的“超主权货币”——“世界币”没有被G20提起,也没有提起美元无限量发行的根源问题,但4月中国出笼货币的重大举措。4月8日,中国国务院决策:上海、广州、深圳、东莞、珠海5城市,第一步赏试弃用美元进行贸易结算、中元开始正式上路;4月12日中国国务院常务会议宣布《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》,决定到2010年前,实现中元国际化目标,基本建成上海“两个国际中心”。现在,2009年4月中旬,中元为全球货币利率之最的国家,中元与美元、欧元等其它国际货币矛盾凸起,中元寻求从“美元战车”脱身开始实施……
   
   

A、与100国货币互换?


   
   
    什么是货币国际化?货币国际化干什么用?
   
   
    中国“货币互换”干什么用?是用于“外汇储备”或是用于现金流通?用货币去参与国家商品流通?若按“外汇储备”平均每一个国家500亿(中元)来基算,这100国家则至少需要50000亿,且是莫大100种外汇货币,压在国家的国库里,就能成为中元走向国际化?若是“现金流通”,互换货币,都能持中元来中国买卖商品物资吗?这首先要中元能“自由化”,否则就是非法持有中元。从国家货币的战略战术上来讲,不管是看长远点,还是只看眼前,货币互换,都没有中国的利益可享,更重要的是中元也根本没有走向国际市场。若更直接的目标是美元、欧元与中元“互换”,那么对中元来说可能更机械、更被动、更糟糕,“自由货币”与“管制货币”,那一种更得利、更流通、更前景美妙?这是显而易见的道理。
   
   
    当前,中国与韩国、印尼等等签署货币互换谅解协议,但中国还是否要与全球主要100多个、主要国家都去签订所谓的“货币互换”协议吗?国与国之间“货币互换”只是个缓兵之策,长远的来讲“货币互换”不能生成一个国家“货币”成长的国际环境,相反却分散了一个强大国家强大的国力;更有甚者,把鸡蛋装在一个篮子里会遭遇危险之灭顶、有倾巢倾国的灭顶之灾,而把鸡蛋放在100个国家的篮子里,那就更是一盘散沙、无能为国力;即便是把鸡蛋放在较小范围内、G20国的篮子里,中国的财富也没有了踪影。那么,把全球的鸡蛋都放在超国家、独立、“超主权货币”——“世界币”的篮子里,不失为“市场经济”精髓——公平、公正、公开的根蒂,也是未来世界金融法制的一个开天辟地、伟大的开端。但现在还没有这个“篮子”。
   
   
    自2008年9月15日国际金融海啸爆发以来,中国央行先后与周边国家及地区经济体货币当局签订了总计6500亿元人民币的3年期双边本币互换安排。中国人民银行先后与韩国央行签署了1800亿元框架协议,与中国香港特区金管局签署了2000亿元正式协议,与马来西亚央行签署了800亿元正式协议,与白俄罗斯央行签署了200亿元正式协议,与印度尼西亚央行签署了1000亿元正式协议。3月29日,央行行长周小川在参加泛美开发银行年会期间,代表中国人民银行与阿根廷中央银行签署了700亿元框架协议。
   
   
    “货币互换”国际化,海外完全没有正当流通,是中国的“一相情愿”?一相情愿,怎样从“恋爱”到去“做爱”?又怎样与美元、欧元去公开并行?
   
   

B、流通、自由才是根源


   
   
    “货币互换”是中国的创造。是中元走向周边国家的一种官方试探行安排,也是非同其它所有货币国际化的一种破例赏试,但中元国际化绝非官方所能包揽,且将成为一个不可逆转的进程。从货币史本身角度看,只有少数国家货币有可能成为国际通行的货币,如美元和欧元(英镑,自20世纪已经开始退去)一体化进程中的欧元。货币国际化具有三个必不可少的要件:(一)、是有较高的对外贸易交易量,有国与国之间贸易、资本交流;(二)、是庞大的国内市场,特别是规模较大的进出口;(三)、此国之货币,对世界经济、贸易、投资产生巨大影响,不得不与他国流通、拥有、更广泛的换手。
   
   
    一如美元国际货币,在全球金融海啸冲击下,如果美国继续采取扩张性货币政策,则国际中心货币必将面临币值下降、不稳定,随之而来的问题是,那些具备了上述三个必要条件的货币,将在一定程度上具有成为世界货币的流动浪潮。中元,在地区层面可接受性相应对美元在其传统领地——东亚地区构成了挑战,货币互换应运而生。但中国的贸易、货币市场却最大在欧、美,货币互换只起到小范围作用。关键是欧、美市场,中元要去与美元、欧元有更大的对等交换、持有、储备,那么中国的国际化就可能水到渠成。
   
   
    中元已成五国储备货币,但不能流通、不能自由对换。4月初,中国人民银行与阿根廷中央银行正式签署总额达700亿元的货币互换协定,通过此种方式让中元成为储备货币的国家和地区总数达到6个———除阿根廷外,还有韩国、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚和香港。
   
     在G20召开前夕,央行行长周小川呼吁建立“超主权的国际货币”,在4月2日结束的G20峰会上,胡锦涛强调应完善国际货币体系,促进国际货币体系多元化、合理化。中国社会科学院资深经济学家徐逢贤表示,“超主权”的储备货币是可行的,但是具体实施起来有很大难度,该计划主要面临政治和经济方面的两大障碍,因为拥有主导货币国家(美国)不愿放弃这一地位的优势;经济上,国际储备货币体系的转变也需要数十载时间。
   
   

C、互换与外储的矛盾


   
    没错,签订货币互换协议是中国在危机处理中履行大国义务的直接体现。央行副行长胡晓炼日前表示,在大力支持国内经济稳定增长的同时,中国还在力所能及的范围内积极参与国际危机的应对合作,首先就是通过开展双边本币互换为周边经济体提供流动性支持。通过货币互换支持有需要的新兴市场和发展中国家,既有利于地区经济金融的稳定,也有助于新兴市场和发展中国家提振信心,共同应对危机。但“货币互换”无法聚起一个大国的整体实力!反而分散了国力。
   
    如果放到国际金融危机的大背景下来看,中元国际化会显得更加迫切。中国是目前持有外汇储备最多的国家,外汇储备中有相当大一部分投资于美元或以美元计价的资产。目前来看,美国货币当局所奉行的是弱美元政策,其宽松的货币政策很可能导致未来美元汇率的贬值,中国外汇资产如何避免因此受损是非常棘手的问题,提升中元的国际地位是可供选择的方案。即便不是弱势美元,中国外汇储备3万亿、5万亿、8万亿美元……那样增长下去,全球哪个国家不害怕?
   
    也有国际观察家表示,“货币互换”使中元国际化这一难题有了名正言顺的突破口,但那也不是长久之计,并不能因此对其前景过于战略乐观。值得注意的是,目前与中国签署货币互换协议的都是周边经济体,协议的签署更多是基于非常紧密的贸易往来和维护地区货币环境的稳定,如果仅仅因为货币互换的频繁签署就断定中元国际化将突飞猛进,则未免过于乐观。“货币互换”,不过是金融海啸中的一个缓兵之策,是对美元独大的一种分解之策,无助于一个强大国家长期战略的国力提升。
   

D、“货币互换”并不是国际化最佳通道


   
    美元、欧元等,都没有走“货币互换”之路。相反,象欧元“自由化”了,便自然流通了、成为外储国际货币(欧元,一出笼便是自由货币,10年发展之路非常值得中元借鉴)。
   
    货币的根源与作用,(一)是“流通”、更广泛的流通;当流通用不完时,则有了下一道工序“储备”。而“货币互换”干什么用?很可能“货币互换”就是一道无用的中间工序。这首先、“货币互换”与双方国家都没有任何实际意义,双方国家最实用的首选是提供双方本币信贷和直接的借款;则(二)、是当一个国家财富聚集到现金用不完时,便自然有了“储备”。储备,是一个国家国力聚集到强大时的当然选择。(三)是、“货币互换”与双方国家的国民都无关紧要,而国富是需要全体国民来支撑的,一个与双方所有国民都无好坏“货币互换”,有什么价值与意义?(四)是、所谓的国际货币、走向国际,一定要货币在更大范围的国与国之间流通,不能流通双方国家都面临着本国货币的“流动性”变窄。(五)是、即便是G20国都来“中元互换”,中元也未必成为国际货币,中元国际化,还取决于中国当局能否让其与美元、欧元一样自由兑换。

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