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独家聚焦:把美元挑下马,中国还没有准备!

2009年3月末,周小川以个人名义3月24日发表《关于改革国际货币体系的思考》、3月25日发表《关于储蓄率问题的思考》、3月26日发表《关于改变宏观微观顺周期性的进一步探讨》等系列论著之后,旋即震撼了全球。周小川,何许人也?是中国央行今日的掌门人。周小川的观点,就是中国央行的方略;中国央行的观点,就是中国政府的方略;否则,周小川就有可能要下课走人!
   
   
    全球注目的G20国际金融峰会召开在即。主办国英国首相布朗27日表示,“世界币”不会成为20国集团“讨论议题”。但“世界币”依然会在全球范围内燃烧。
   

   
    向美元发起历史性挑战,是要有“核爆发力”的——或是有强大的国力、或是有各国之“合力”、或是美元帝国金融遭遇“9·11”那样垮塌……总之,就像阿基米德用杠杆去撬动地球那样,最最起码要有一个支点,那样才可能去撬动这个地球。
   
   
    ⅰ)、当天,英国《金融时报》当日发表社论说:中国向全世界发出了一个强有力的信息,他们希望结束美元时代。这不是恐吓,周小川严肃地建议用一种储备货币(本学者称之为“世界币”)来制衡美元的地位,他的观点值得一听。欧盟贸易总司司长接受媒体采访时表示:“中国提案,相法有趣、大胆,但要付诸现实却非朝夕之功。”是啊,近100年所建立的美元体系,岂能是朝夕之变?
   
   
    ⅱ)、3月24日晚上美国当地时间,美国总统奥巴马召开记者会,表示反对建立国际储备货币,认为“世界币”出笼时机尚不成熟。他表示,美元仍然坚挺。奥巴马自信地说:“我不相信有必要建全球货币。”当天,美国财长盖特纳和美联储主席伯南克出席国会作证时,在被问到“是否断然否认美国将抛离美元而迈向全球货币,就像中国所建议的那样”,他们都表示不认同中国的说法。这说明美国仍会捍卫美元作为全球第一货币、主要储备货币的地位。26日,美国财长蒂姆·盖特纳表示,还没有就中国央行有关国际货币储备中扩大“特别提款权(SDR)”用途进行研究,并表示愿意就中国提出的建议进行探讨。
   
   
    iii)、26日,国际货币基金组织(IMF)总裁斯特劳斯·卡恩做出积极反应:“中国方面提出探讨创造一种可以替代美元的新型国际储备货币的建议是完全合理的,也许有关讨论将在未来几个月内进行。”发行“世界币”不是绝对不可能行。俄罗斯政府在周小川文之前就向G20提案,包括“检讨美元作为全球独大的储备货币地位”。巴西国总统卢拉同日在首都巴西利亚与英国首相布朗举行会谈后表示:“需要新的国际储备货币的主张具有进行充分讨论的价值。”
   
   
    ⅲ)、同日,联合国金融、经济改革咨询团向联合国大会提交报告,敦促世界领导人同意构建替代美元的新的国际储备货币体系。 诺贝尔经济学奖得主、撰写这次联合国报告的美国哥伦比亚大学教授约瑟夫-斯蒂格利茨当天在记者会上表示:“在世界上美元外汇储备最多的中国公开批评以美元为中心的国际货币体系,并提议构筑新的货币体系,这一点谁也没有想到。”据道琼斯通讯社报道,斯蒂格利茨说:“以IMF的特别提款权(SDR)替代美元是最快的途径,但我认为,从长期根源来看,最好应成立新的国际(储备货币)机构。”更重要的是,这还要争取全球主要国家的更多支持,挑战美元还绝对任重道远……从英镑到美元,这是近代200年的两个轮回。
   
   
    一石激起全球浪。当今世界是美元、欧元、中元三足鼎立的时代,真需要“世界币”来平和全球吗?中国真有能力建立“世界币”的新秩序吗?现在是:要取代美元绝对的全球霸主地位之前,那么美元必须到“稀泥糊不上墙”、鱼死网破的时刻——金融海啸还没到不可收拾的残局,美国还没到另寻他路的关键时期,否则美国会千方百计的绝对捍卫美元在全球的一统天下。有资深国际问题学家认为:至少在未来20、30年间、中国以每10年3万亿美元大跨越,中国GDP在未超过10万亿美元之前(注:也就是在中国经济总量还没有超过日本之前。2008年,美国GDP约15万亿美元,约占全球经济总量的近30%,中国GDP约4万亿美元,约占全球经济总量的6%。日本经济总量约5万亿美元),美元在全球的霸主地位还没有任何国家、任何人可企及或取代!——这就是今日世界经济的新格局。至今,中国依然没有任何实力来改变世界货币的这种全球格局。
   
   

A、变化的外汇储备


   
   
    以前储备黄金,到现在储备货币,美国都好像成为全球最大的赢家。到2009年3月23日,中国人民银行副行长胡晓炼 在当日外交部有关国家主席胡锦涛出席伦敦金融峰会的中外媒体吹风会上表示,“中国会继续投资美国国债,但同时将高度关注美国国债资产价值的波动”——这是中国无奈的选择。
   
   
    据资料显示:地球上的人类在整个数千年文明历史中,从这个星球上共挖出来总量约15万多吨黄金,目前这15万多吨黄金其中的40%左右是作为可流通的金融性储备资产,存在于世界金融流通领域,总量大约为6万多吨。其中3万多吨的黄金是各个国家拥有的官方金融战略储备,2万多吨黄金是国际上私人和民间企业所拥有的民间金融黄金储备;而另外60%左右的黄金是一般性商品状态存在,比如存在于首饰制品、历史文物、电子化学等工业产品中。需要注意的是,这60%左右的黄金,其中有很大一部分可以随时转换为私人和民间力量所拥有的金融性资产,参与到金融流通领域中。
   
   
    美国的黄金储备在其国家战略总储备中所占的比率高达56.7%,而其他一些发达国家如德国37.6%、法国47.1%、意大利47.8%、瑞士38.2%、荷兰46.6%,也是凸显了黄金储备的重要作用。中国官方公布的黄金储备约为600吨(2004年,至今并没有数量上的大改变),占中国国际金融储备的2%以下,黄金储备及占国际储备的比率都明显偏低。就是在中国外汇储备由1万亿向2万亿美元过度之中,中国的外汇储备也没有相应的增加黄金储备。在未来到2020十年之间,中国外汇储备将有可能突破7—10万亿美元之巨。
   
   

B、早晚要来的美元大战


   
   
    美元到了今天,是因为全球各国都宠着美元、让他成为全球独一无二的国际货币。所以,美联储才肆无忌惮、天下无敌的施以总额高达1.15万亿美元的债券购买计划。这一举动对市场提振效果明显,美国30年期国债收益率在声明发布后从3.75%落至3.4%,10年期国债收益率从前一天的3.01%落至2.48%。以庞大于数十倍的美元货币发行来购买比率相对小的美国国债,一次不足以成器,那么美国当局还必须故伎重演,反复换手之后,才可能从中渔利。更重要的是,美国美元购美国国债,再次上演了美国的雄心霸业——花未来钱来填补今天的不足,美国还用到了全球各国之最、之先,之前来购买美国国债的资本现金。
   
   
    美联储购买1.15万亿美元债券,则意味着最少要加印美钞1.15万亿,来释放美元新的“流动性”,由布什、奥巴马政府等二三四五……的连续直接货币救市下去毕竟风险太大,以美元购买美国国债则缓冲了通胀的可能,还一箭双雕使美联储、包括金融企业在内的都获益。
   
   
    在美国宣布购买3000亿美元国债之时,日本央行周三也宣布将每个月的国债回购量从1.4万亿日元增加到1.8万亿日元(约合188亿美元),以节省借贷成本。此前一周,英国和瑞士两国的央行也采取了同样措施。这些国家采取了与美国同步的措施方略,使这些国家与美国吃进美国国债,因而减少了这些国家货币与美元冲突,唯独中国没有任何动作,使中国外汇购买的美国债处在风口浪尖。国债,是冻结流动性的一种方式,购买了国债的银行、企业手中的现金会因此而减少、冻结,而政府回购国债,则意味着向市场上投放等量的货币流动性,是原有冻结的货币——国债,重新又流动起来。这种方法的好处远远大过直接向市场内投放现金,因为直接投放现金会造成通货膨胀。
   
   
    按常规,中国当局不可能象日本、英国、瑞士等国那样出手,中国也没有取得这种换手、“渔利”可能的主动权。美元与中元没有任何机制可维系。
   
   
    先前中国4万亿举世大投资救市,就是直接投放现金,一旦中国经济转好,就面临着新一轮的通货膨胀。则可能要用更大一轮的货币,来供给更大的“流动性”。
   
   

C、出奇制胜没有国界


   
    国际货币以美元独霸以来,贸易连接的全球化是一个怪物,当储备货币发钞国采取行动时,其他国家不得不跟进,否则将加速磨损变速箱而贬值,令接下来的行事则增添了事故阻抗和变数的隐患。
   
   
    多与少是绝对显然的,大若百倍之下,谁与之可以抗衡?面对全球性金融海啸,降低利率与扩大货币供应量哪一个更重要?美联储的回答两者并用,而中国央行的回答是后者,而不要放弃利益分得。
   
   
    美联储最初的减息行动并没有立即奏效,即使在实行零利率政策之后也是如此。但这并不能证明美联储的决定是错误的,而是反映了信贷机构没有足够的流动性向企业和消费者提供贷款支持。美联储宣布的1.2万亿政府债券购买计划,显然是为了给美国国内信贷机构、企业提供更多的弹药,让“流动性”从货币、信贷、国债等等中更大的释放、解脱、解套,这是美国国策实体经济的最大张力。而中国央行的基准利率与准备金利率,则维护了商业银行的最大利益。
   
   
    中国央行一向对货币供应量更感兴趣。虽然一度追随美联储甚至比美联储快半拍大幅减息,但在国内出现通缩苗头之后,以及美联储实行零利率政策之后,央行出乎预料地中止了减息行动,开始将货币政策的重点重新放在扩大货币供应量上。
   
   

D、中国被动应战美元


   
   
    坚决地说,对G2国来讲,至今没有形成任何货币、利率的“共识”,也没有任何游戏规则可遵循。现在,G2的一切都是一项情愿、另向极致:美国想不惜一切的力挽狂澜、剿灭金融海啸;中国想压倒一切来稳定中元体系(自2008年9月15日金融海啸爆发至今,中国央行系列调整不过2个百分点)、维系“出口”和拉动“内需”;美国将美元体系用之最高、最泛、最极致的货币功能,中国想维系中元不变及央行货币以往的轴心功能;美国用息率、货币发行、国债等一应俱全、全面开花,中国息率被动、货币发行难以琢磨、国债起步甚微而被推着前行。
   
   
    但,美国是在国际大环境中驾轻就熟、涵盖全球,中国是在中国国内袖里货币、筑坝防堤;美元是绝对自由的国际货币,具有全球各国国际性的广泛支撑,中元却是中国国家货币、周边国是一盘散沙;美元是自由货币通达五洲、任意流通,中元只能国内行走,管制严厉,对中国“出口创汇”却只能用“美元的腿走中元的路”!
   
   
    中国想默契、持续的增持美国国债;美国想既揽得第一大国的国债债发行、又在实际利率上涨的过程中单方面扩大货币供应量,是一厢情愿,也是本末倒置。既然CPI和PPI仍在双双下降,对于企业来说是实际贷款利率的上升,对于消费者来说是实际储蓄利率的上升,如此一来,存款意愿会加强,贷款意愿会削弱,当然难以消化央行释放出的流动性。对全球第一次金融海啸的压力,美国政府及美联储已决定放手一搏,此时不会考虑任何他国的利益。而此前美国总统奥巴马“中国和世界其他国家都应对其在美国投资的安全抱有绝对信心”的表态只不过是一种口实实安抚而已。

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