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农行首席经济师:当局以为印钞票就可以解决问题

    中国农业银行首席经济学家向松祚,提出对中国股灾的3大教训与反思。他直言,中国股灾是人祸,因为资本市场场外配资的高杠杆操作,以及中国的任性与急躁,都是造成股市崩溃主因。以下为演讲摘要:
   
    说到中国大陆金融,不能不提到最近发生的股灾,股市为什么会有疯狂暴涨和剧烈下跌?这次股灾不仅让中小股民损失惨重,企业跟基金公司也蒙受流动性 压力。国家经济跟金融改革开放也毫无疑问受到巨大负面影响。这次股市疯狂暴涨暴跌有三个教训。
   
    第一,我认为中国太着急。我们天天喊股市要冲破万点,期待一夜暴富,这是不好的心态。这样的心态到了一带一路、大众创业创新是否也有狂躁心态在背后?从领导人企业家到投资者都要反思,我们要稳定心态。


   
    第二,中国太任性。监管部门没有负起责任,过去超过120多家公司,光借着改名,股票就(非理性)高涨,高管也借此套现。
   
    股市的配资高杠杆操作达到疯狂的程度,已经到了1比9。1比9的杠杆,一个跌停,你本金就完蛋,这是造成股市崩溃的原因之一。
   
    第三,中国太天真。我们相信透过印钞票,搞出资产价格泡沫可以解决经济的问题,甚至实现一个国家的富强跟繁荣,我们太天真了。
   
    关键趋势:新业态、互联网、国际化
   
    我们必须记取教训。放眼未来,金融5年主要有五个趋势:
   
    第一,新金融业态的形成。这几年影子银行、私募基金、民间借贷等业务,中国都把它推到极端,就出现极大麻烦。未来10年,我认为最有希望也最应该 支持的是创业、天使及私募投资,为创新创业的氛围建立坚实的基础。但同时我们也要防范风险,随着新业态发展做好风险管理。
   
    第二个趋势是互联网金融。我相信,未来5年之内,至少会有10家互联网金融企业进入资本市场,金融业会有快速发展,互联网支付跟互联网投资将取得进步。
   
    目前互联网金融研究得不够,我们都先做了再说。台湾企业家参与,要多做深入研究。你可以投资,未来在海峡两岸帮助很多支付、电子商务公司,一带一 路也要透过互联网支付去完成。不过,我们没有彻底想清楚,如何与传统商业银行合作,要把这些问题用全方位全球角度想清楚。
   
    第三,深化金融改革成为中国全面深化改革重点。金融市场已经多层化,金融产品多元化,金融机构快速崛起,特别是中小型的金融机构,民营商业银行门槛大幅降低,市场化已经接近完成。
   
    这次股灾就是人祸。汇率市场化也是我们市场化改革关键。问题是如果人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子,自由兑换后,我们有没有能力管控风险?
   
    第四,人民币国际化,超乎预期快速发展。
   
    第五,主动推动区域货币合作与国际货币改革。这与一带一路、全球化有很大关系,中国积极主动推动区域货币合作跟国际货币改革。我认为,深化金融改革已成为推动中国经济10年新常态转结构、产业升级的力量。
   
    市场将「倒逼」中国政府改革开放
   
    中国政策搞那么多年,我们不尊重市场规则,股灾的时候增资、减资,用国有资本护盘,都是不尊重市场规则。
   
    中国政府50%相信市场,但中国企业家跟消费者相信市场,这是他们创造出来的。我对未来中国有信心,因为民营资本企业占了主导地位。民营资本家迫切需要全球性资本化的机制。
   
    来源:天下杂志
(2015/07/26 发表)
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