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[zt]人民币财富难逃残酷洗牌:从“金融杀”到“美元杀”(201506)

【武坚评论:我们无法准确预计到底哪一天会发生,但是能够感觉到发生的那一天越来越近。最近股市的火爆,是“习、李赌上国家外汇储备、老百姓赌上银行的存款”的存款。这都是将来的救命钱啊。】

   人民币财富难逃残酷洗牌:从“金融杀”到“美元杀”

    张庭宾

   

    随着上周上证指数暴跌13.32%,中国超级财富再分配正迎来转换的关键时刻——从2005年7月份开始的金融洗劫实业的超级财富再分配已接近尾声,而美元劫杀人民币高潮期的大幕正徐徐拉开。

    这根跌幅达13.32%的超级周阴线,在A股空前的融资杠杆的背景下,它意味着消灭了最后加杠杆者,这些人的财富被消灭了,市场人气则溃散,很难有更冲动的人放更大倍数杠杆去接盘了,即不可能有力量将股指推的更高了——上证指数5178很可能就是A股顶。

    这其中,最悲剧的是那些在制造业中苦苦挣扎,最后经受不住股市暴涨诱惑,把A股上涨看成最后一个希望,动用最后的流动资金,去放杠杆炒股牟利以补养实业者。他们在这次股市暴跌后将基本没有机会解套——即通过制造业辛辛苦苦创造的物质财富已经彻底被金融投机者所洗劫,等待他们的是企业破产,甚至家破人亡。

    这是过去十年中发生在中国的超级财富再分配——“金融投机”杀“实业财富”落幕的最后鸣金声;同时也是正在发生的未来十年超级财富再分配——“美元势力”杀“人民币财富”即将进入高潮的警钟时刻!

    人民币升值开启“金融杀实业”时代

    2005年是中国制造业的“黄金岁月”,也是中国“世界工厂”财富效应的最高峰。

    2005年中国贸易顺差高达1020亿美元,同比增长达到了惊人的218.9%——这是一个空前也必然绝后的纪录,反映了急剧增强的中国制造业的竞争力。那时制造企业凡是开工几乎都赚钱,都有较好的利润可以滚动发展。这因为当时最有利于中国“世界工厂”发育的环境:1、人民币仍然保持在亚洲金融危机时的1:8.3,很有国际竞争力;2、劳动力非常便宜且能吃苦耐劳,珠三角地区工人月工资也就1000多元,七天70小时工作是常事;3、土地、环境等价格很便宜;4、原材料价格也很低廉;5、中国加入WTO国际贸易壁垒下降。中国的实业积蓄了相当可观的财富。

    由于中国“世界工厂”竞争力急升,国际上给中国施加越来越大的人民币升值的压力,2005年7月,人民币对美元一次性升值2.1%,并由此开启了不断加速升值的通道。与当年吸引外商直接投资,进来的都是跨国公司制造企业不同;人民币升值吸引了越来越多的国际金融资本以热钱方式投机中国——赚取三个利润:1、人民币升值的汇率收益;2、中美利差收益;3、在中国的投资收益。

    2005年7月开始的人民币升值+股权分置改革的成功,吸引了巨量国际热钱投机中国股市,推起了2006-2007年的A股大牛市,并顺势推起了国有四大商业银行和诸多金融机构的上市,也激活了国内的金融势力。这使得金融势力逐渐成为国内财富再分配的主角。

    金融势力的崛起使得中国国内的财富分配模式发生了质变——原来通过物质资源和劳动创造财富享用财富。但因为人民币升值,导致国际热钱流动性巨量涌入,传统的实业无法容纳,势必涌入金融市场,转变为以汇率、利率、投资品、原材料等价格的跌宕起伏进行财富再分配,即有能力运用这些工具的金融势力去剥夺没有这种能力者过往创造的财富。

    此后,以“金融势力”搏杀“产业资本”为特征的财富再分配发生了如下几轮:

    ——2005年7月-2014年1月,人民币对美元累计升值36%,由于中国制造业无法对下游欧美消费端转嫁压力,不得不自行消化,严重侵蚀了其利润。它们的损失其实就是国际热钱的汇率收益!此外,劳动力、原材料、环境价格上涨都在蚕食制造业的生存空间。

    ——2006-2008年,A股的暴涨和大跌,使得金融资本快速增值,而产业资本相应缩水。特别是那些最后耐不住寂寞的产业资本,在上证指数5000点以上买进去的,更在后来的大跌中输掉了很多财富现金积累!

    ——2005年至2013年,中国土地和房地产价格持续上涨,涨幅高达300%以上,这除了转嫁给了刚性需求的购房者外,就是转嫁给了必须在土地上建工厂、必须有房子住工人的实业。换言之,房地产泡沫很少创造真正的财富,它绝大部分是财富再分配,在政府、房地产商和外资等投机客获得丰厚的利润的同时,即刚需居民和制造业被剥夺财富积累的过程。

    ——中美利息差导致的国际热钱收益。中国央行人民币基准利率由2004年10月的2.07%提高到2007年12月的5.25%,与此同时美联储的基准利率从2006年6月的5.25%下降到2008年的0-0.25%。这成为国际热钱的重要收益,却要中国居民和制造业来承受。本质而言,这是美联储印出钞票流入中国,要中国央行、居民和企业来支付利息。

    ——由于国际热钱带动国内热钱流入房地产和股市追求超额无风险收益,导致中国制造业,特别是中小企业融资越来越难,成本越来越高。因为人民币升值、劳动力和土地环境等资源价格大幅上升,实业经营利润很少,甚至大部分亏损,如果不想关门,只能借贷,商业银行正规贷款10%利率能借到就很不错了,民间借贷最近几年常规在20%以上,50%以上也不鲜见。

    实业越来越穷途末路,而金融投机的暴利给了实业企业家越来越大的刺激诱惑,在2015年“美元势力杀人民币资产”高峰前夜的最后“欲取先予”的A股牛市行情中,当他们中有人经受不住诱惑,最后试图去放杠杆赌最后一把的时候,股指暴跌那不仅输掉了其过去所有的财富积累,更输掉了未来的人生希望。

    在过去“金融杀实业”的十年中,本人曾试图“螳臂当车”——2005年-2007年借助主管《第一财经日报》财经新闻的机会全力阻击人民币升值。在2010年10月中钢在北京举办的钢铁行业峰会上明确预警:钢铁业和制造业顶峰已到,应当急流勇退,或转移国外,方有可能保存财富成果。2011年8月,在唐山由大连期货交易所举办的会议上,当时螺纹钢价格约为4800元/吨,本人预测未来将下跌到2500元,并指出工业品下跌是未来几年大趋势,应当用期货做空来进行财富保值。当时很多人觉得本人是疯了(这个预测在2014年11月18日成为现实,今年6月17日更是跌到了2218元/吨),能够听进去急流勇退的很少,能够有定力执行好长期做空套保的企业也很少,因为金融保值的能力不是那么容易能够建立的。如今,绝大部分钢贸企业已经消失,很多钢铁企业已经绝望。

    如今,随着A股上周的凶猛做空杀跌,对金融投机者而言,利用金融市场(特别是做空工具等)劫杀制造业财富积累,金融劫杀普通居民财富积累已经接近画上完美的句号。

    接下来,即将进入高峰的是——“美元势力猎杀人民币资产”。

    人民币贬值即将拉开“美元杀人民币”尖峰时期

    美元剥夺人民币财富其实早就开始。

    从外商(FDI)直接投资中国到国际热钱投机中国,外资来到中国不是学雷锋的,它们是来赚钱的。FDI还曾经给中国财富增长带来过两个增量:1、投资建厂早期带来的财富增量;2、对美国和西方出口扩大的财富增量。但毫无疑问,从中长期而言,FDI是要赚取财富的。2005年前后,当跨国公司在中国很多行业形成垄断性竞争优势后,源源不断的利润输出势在必然,这无疑会切走国内的蛋糕份额,成为中国居民消费占GDP的比例不断下降的原因之一。

    如果说FDI获取利润因为曾带来阶段性增量,且投入了技术管理等,其所得有合理性的话。那么,美元金融投机资本涌入中国,他们基本不创造新增财富,主要在进行财富再分配,他们在股市、楼市、汇率、利差、PE/VC等方面赚取了巨额利润。据本人估测其总额迄今已经不下于1万亿美元。

    在境外,中国的外汇储备积累更是为美国等所享用,由于FDI、贸易顺差和国际热钱的积累,中国外汇储备最高峰在4万亿美元左右,但按照《中国人民银行法》第29条明文规定:“中国人民银行不得对政府财政透支,不得直接认购、包销国债和其他政府债券。”因此外汇储备只能购买美国国债等外币资产,可以借给美国政府进行社会保障和住房补贴,而不能借给国内社保用一分钱。高峰时中国央行购买美元资产占外储比例高达70%,总额超过2万亿美元,其中仅购买两房债券就达3760亿美元,差点因两房破产而血本无归。总体而言,这些美元资产因为美联储Q1-4而受到了严重稀释。

    这些已经发生的“美元对人民币”的洗劫之所以尚未令中国人感到刺痛,那是因为这尚在“温水煮青蛙”的量变过程中,由于国际热钱与中国土地财政一道推高了房地产泡沫,使中国人的账面财富在增值,这掩盖了中国人在相对财富分配份额不断减少的真相。最近一轮股市上涨的效应更麻痹了很多国人,不知道“美元杀人民币”最惨烈的时期即将到来。

    美元与人民币最大的区别在于——美元是境内外双边资本,人民币是仅在国内的单边资本;美元势力(以索罗斯为代表)是有做多做空双向操作的成熟能力的,持有人民币的国人绝大部分只会做多。在金融市场上,境内外双边资本因为有空间优势,一定是杀单边资本的;做空做多的双向资本,一定是杀单向资本的。这就像美元是一个既持有矛又持有盾的武士,而人民币武士只持矛。结果是不言而喻的。

    “美元武士”与“人民币武士”的利益搏杀可以分为三个阶段:1、在人民币升值共同推高楼市、股市等泡沫中,美元切走了人民币的相对份额,即中国人的人民币财富向美元势力转移;2、在人民币贬值过程中,美元势力通过做空中国股市、债市、汇市和房地产等获取暴利,引发中国严重的经济和金融危机,使得人民币财富的绝对价值急剧缩水。与此同时,美元兑人民币大幅升值,导致美元资产对人民币资产的乘数级别的升值。3、在人民币资产大幅贬值、无人问津、无力自救的情况下,乘数级升值的美元势力再回到中国,以极其低廉的价格,全面收购中国的优质资产,特别是金融机构资产。这将导致中国经济的彻底“殖民地”化。即中国人在与美元势力的博弈中完败,美元势力可能完美剥夺中国人自新中国建立以来奋斗66年来奋斗的财富积累。

    在上述三个阶段的博弈中,在第一阶段,美元金融资本与中国人民币金融资本、国内权贵资本是有共同利益的,它们通过共同推高楼市、股市、土地、原材料、汇率等价格,以相对麻醉的方式转移中国普通百姓和实业的财富;在第二阶段,财富博弈将主要在美元金融资本与人民币金融资本、权贵资本中展开,后者将成为输家;在第三阶段,美元金融资本将力图降服并控制人民币金融资本和权贵资本,成为其从属性资本,即前者成为后者的主人。

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