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“信心小贩”真能拯救中国股市?


【2012新论】


中国金融工作会议要求“提振股市信心”——“信心小贩”真能拯救中国股市?


   ■ 作者:巩胜利(独立学人)
   

   【特别提要】: 元旦刚过,兔尾拖长,龙年未到。2012年1月6日,中国证监会于晚间发表公告称,任子行网络、中颖电子、裕兴薄膜、戴维医疗、江阴海达、天山畜牧、明星电缆以及东诚生化等八公司首发获准;西安环球印务被否定。与此同时,主板发审委将于11日审核中汽工程研究院、第一拖拉机IPO申请,创业板发审委将于11日审核深圳珈伟光伏照明、邦讯技术、12日审核安徽铜都阀门、北京掌趣科技、海伦钢琴和厦门精图信息等六家公司IPO申请。回看公告,9日和10日已有8家上会;此外,按照惯例13日也应有新公司上会;因此,新年第二周至少16家公司上会,给中国股市增加了无限变数,异想连篇……2011年,反映中国经济基本动向的:与13亿人息息相关的中国通货膨胀达到62年来来从来没有过的顶点,中国房地产来到62年从未有过的尖峰。到2012年1月9日上午10时,是温氏“信心小贩”提振股市出笼的第一个交易日,中国股市沪指来到2149.00多点十数年来至低,10日昙花一现上涨,11、12、13日(又爆黑色“星期五”)中国股市继续下跌……这将全球“信心小贩”——中国总理温家宝在6、7日全国金融会议要求“提振股市信心”的讲话早已抛到了九霄云外。众所周知:近200年的股市、资本主义证明,这个国家的股市“晴雨表”正是这个国家经济大趋势所指的方向,根烂了绝不可能成大器。
   
   自2008年9月15日全球金融海啸爆发后,中国经历了一浪高过一浪的通货膨胀、房地产高企涨价潮,中国国务院出笼了一系列比“计划经济”更加严厉的规则,但中国房地产高价、中国通涨却每每水涨船高,双双到达62年来历史之最。中国“信心小贩”——温家宝总理至始致终对“降价”、“提振”都信心满溢、满满而外流,但温氏全球“信心批发”也无法阻挡中国通涨、中国房地产每每创造中国62年的巅峰,也无法阻挡中国股市回到历史至底。“信心小贩”,予温家宝总理实至名归:信心比天高,现实如水流,都是中国市场经济大环境被败坏使然,谁能阻挡通涨、房地产每创历史巅峰之作?而2012年1月6、7日召开的全国金融工作会议,并未释放出北京准备推出金融大规模、源头改革行动的信号,正如温家宝在讲话中说:“国际金融危机没有结束,我们必须……居安思危……我国的金融领域还存在一些突出问题和潜在风险”,若是相比于货币国际化而言,人民币其实比美元、欧元有更艰难、有大的根源漏洞、长期没有的国际空间的生长、长大的生态环境,没有任何国际化的游戏规则和运行轨迹。人民币国际化,路途还非常遥远,根源上还见不到任何边际……
   
   据中国有关方面披露资料显示,深圳珈伟光伏照明拟发行3500万股,发行后总股本有1.4亿股;铜都阀门拟发行1900万股,发行后总股本7600万股;邦讯技术拟发行2668万股,发行后总股本1.07亿股;掌趣科技拟发行4091.5万股,发行后总股本1.64亿股;海伦钢琴拟发行1677万股,发行后总股本6699万股;厦门精图信息拟发行1700万股,发行后总股本6800万股;第一拖拉机拟在上交所发行1.5亿股,发行后总股本10亿股。这近10家新上市公司,公开上市后就是几万元人民币之巨。
    

三新股破发,创20年来新股首日最大跌幅

   
   中国上证综指和深成指6日盘中再创阶段新低,沉寂数月的新股首日破发潮又现,三只中小板新股集体破发。其中,加加食品(002650)(002650)26.33%的跌幅创20年来A股市场新股上市首日最大跌幅。6日,上证综指早盘惯性下跌,盘中创出2132.63点的33个月新低后迅速反抽,转为红盘。上证综指收报2163.40点,较前一交易日涨14.95点,涨幅为0.70%.深成指收报8634.42点,微涨0.40%,其盘中低点8486.58点也刷新了33个月以来新低。
   
   中国股票市场恐慌杀跌氛围一直浓厚,小盘题材股依然是重灾区,农业等大消费概念股再度出现大面积杀跌。此外,新股破发潮愈发猛烈。6日上市的三只中小板新股加加食品、利君股份(002651)(002651)及博彦科技(002649)均出现大幅破发。加加食品以26.33%的跌幅创20年来A股市场新股上市首日最大跌幅,利君股份及博彦科技跌幅也分别高达16.88%和9.41%。分析人士指出,新股上市首日出现如此罕见的破发幅度,一方面表明市场恐慌杀跌情绪较为浓厚,短期市场风险仍较大;另一方面,新股破发惨烈,或预示着2012年充满着迷乱、矛盾和市场的不确定因素。
   

三新股全数破发,国信营业部割肉离场

   
   1月6日,因“加加”系列酱油家喻户晓的加加食品(22.10 -26.33%)首次登陆A股,然而在集合竞价阶段就遭遇破发,开盘跌幅超过20%,随后盘中一直横盘整理。截至6日收盘,加加食品收于22.1元/股,与发行价相比下跌26.33%,领跌三只新股大势,这次中国股市打新是真的打到“酱油”。
   
   6日,与加加食品一起挂牌上市的另外两只新股博彦科技和利君股份也同样在集合竞价阶段就破发。截至当日收盘,博彦科技和利君股份分别下跌9.41%和16.88%。深交所公开数据显示,除了加加食品外,博彦科技和利君股份各有一家机构接盘,分别耗资393.59万元和1051.34万元趁低吸入。而国信旗下三家经常出入新股的营业部这次选择了割肉离场。囿2012年的中国股市第一场财富“餐”,新中国证监会主席大昌利好也没能带给中国股市沾上一点喜气。
   

新股上市,大股东的盛宴,股民们的灾难

   
   据中国股市市场数据显示,2011年12月以来已有21只新股挂牌上市,其中有9家上市公司首日破发。不仅仅是高价新股遭遇破发,低价股也同样滑铁卢。南通锻压发行价仅为11元/股,首日跌幅达10.18%;宏磊股份发行价12.8元/股,与发行价相比破发7.81%。截至2012年1月6日收盘,这21只新股不仅首日破发的9只个股仍处于破发状态,剩下的12只新股中也有8只个股加入破发阵营,情况不容乐观,而且从破发的个股来看,各项公开指标都无规律可循,破发带有随机性,大盘虚弱,覆巢之下没有完卵,未来大盘如果继续维持弱势,小盘股继续杀跌,打新必须特别谨慎。
   
   虽然二级市场一直有声音要求叫停IPO,但新股发行还是一如既往地频繁且快速,据普华永道预计,2012年上海A股IPO数目有40家,深圳中小企业板及创业板估计有260家,加上去年就已经通过审核等待上市的企业,今年新股挂牌上市的速度不会减慢,而监管层也未有欲停止IPO的迹象,昨日三新股大幅破发也为投资者打新带来消极影响,未来新股破发或将更频繁。
   

警惕股灾中发新股的后果

   
   新任证监会主席呼吁对中国股市要有信心,但是,广大投资者完全没有信心,因为中国股市已经陷入相当程度的股灾。在国外,政府会采取各种措施救市喊话,这是政府应尽的职责,这与市场经济、市场调节并没有矛盾。在中国,新任证监会主席也采取了相应的救市举措,比如推动战略投资者入市,提升上市公司分红水平,打击内幕交易,完善退市制度等等。但是,这些举措不见成效。是中国经济基本面出了大问题吗?答案是否定的。比中国经济基本面差许多的欧美及全世界经济体,其股价指数都比沪深股市稳健。很显然,证监会一系列新政回避了沪深股市缺乏信心的根本原因,是大扩容、高询价发行新股的机制导致二级市场投资者信心崩溃。这个事实非常清楚,一目了然,有关方面如果对此不信,可以通过多种方式调研举证,抽件调查也行,抽调投资者投票也可以。但是,令全体投资者伤心、目瞪口呆的现状是,代表官方媒体的三大报纸,居然用相同的文章观点,否认大扩容是股市低迷的主要原因。这种否认已经造成什么样的后果?将会造成什么样的后果?在过去的八年时间里,特别是2008年9月15日全球金融海啸爆发后,中国全面收缩了“市场经济地位”的游戏规则,再加之中国党政成本屡屡再创成本新高,致中国刚刚初始建立起来、脆弱的市场经济地位“游戏”玩法,功亏一篑,溃不成军。2011年,中国通货膨胀创62年之历史顶峰,中国房地产创下“改革开放”62年年来之最,而中国资本股市却创近30年之最低凹,这些都是中国“市场经济地位”异变所导致重创的必然结果,中国资本股票市场怎么不接二连三的败北、再败退呢?中国资本股市,也是这个国家经济、财富方向“晴雨表”的必然大势所趋。
   
   后果1是,管理层无视股灾现状,继续审核发行比二级市场高两倍左右的价格发新股。新年第一周,上发审委审核的企业就达十几家,第二周还有十几家,而已经审核还没有发行的企业还有几十家。这种发行美其名曰“市场化”,中国市场怎样容得下?其实,在整个体制还没有完全市场化的情况下,光要求发行新股市场化,这种做法说好听点是书生气,说客观点是不负历史责任。而不负责的行为最终会受到天灾人祸的严厉惩罚的。
   
   后果2是,大量投资者及资金从二级市场流向一级市场和专做上市企业的各类私募基金。中国未上市的企业达几十万家,要从这几十万家企业进入到能上市的少数企业中,各种腐败油然而生。全社会愤然指责"权贵资本",资本市场最活跃的资金、大户资金、私募资金,都会远离二级市场,去寻租,去找可能上市的企业等等,证券市场资金的合理、均衡分布格局被打乱。新任证监会主席应当到基层多做调研,这样才看得清后果的严重性。
   
   后果3是,股灾发行新股会激发社会矛盾,富者更富,穷者更贫,引发金融市场动震、社会动荡,会造成社会中产阶层对政府离心离德。如果国家经济确实发生重大危机,作为国家有闲钱投资的阶层,理应为国出钱出力。可是,在国家经济正常发展情况下,中产阶层的合法收入资产正在遭受人为股灾的掠夺。这会产生什么后果?这个国家最主流、最代表改革开放、新兴生产力的阶层,将会对有关部门的执政能力提出追究,并有权要求给予合理回应。中国改革开放30多年,最大的是13亿中国公民都感觉到了、验证了、加入了,而中国最高层,中共政治局常委、国务院总理等依然是信心满满,将中国通货膨胀、房地产等都领导入中国62年了都不曾有过的最巅峰。
   

世界上最糟糕的新股资本市场

   
   A)、发行最多,上市最快的新股发行市场 对社会主义计划经济有入木三分的理解及研究的匈牙利大经济学家亚努什•科尔奈指出:社会主义国家的国有企业、地区领导、市长、县长都非常热衷于投资,即患有难治之症“投机饥渴症”,即像糖尿病和尿崩症(中医里称之谓“消渴”)病人,不停地想喝水,几乎所有的领导不停地想投资。这在“法制国家”是难以想象,投资失败就得跳楼自杀(在美国、日本、新加坡都有这样的历史见证)。游戏规则,还是游戏规则,在中国社会主义计划中,投资只有好处,没有任何风险,责任不大,权利不大,风险也不大。由于抢投资可以催高业绩,于是拼命抢投资。

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