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[zt]中国经济泡沫即将破灭 对冲基金建问题基金(2011/01)

   中国经济泡沫即将破灭 对冲基金建问题基金 近日,英国《邮报》发表一篇文章,称一些对冲基金认为中国的信贷和经济增长水平并不能持久,把中国视为世界经济复苏希望的观点是站不住脚的。

   文章中说,一名对冲基金经理在仔细分析了国家债券、企业信用掉期交易、银行基准利率和外汇期权后,得出一个结论:应该抛售中国的金融产品。这名希望保持匿名的对冲基金经理说:“(刚刚访问英国的)中国代表团表示,预计中国经济将持续两位数的增长,并且英国已从中受益,但这一切似乎与实际数据不符。我们认为过去几年我们已经经历了信贷泡沫,但其实中国才是最大的泡沫。然而,有人却把中国当作能使全球经济走出衰退的跳板,这简直是疯了。”

   根据文章中介绍,还有很多人也持有相同观点。曾在欧迪(Odey)资产管理公司任要职的休亨.德利先生在伊莱克迪卡(Eclectica)基金下创建了一个面向中国的“问题基金 ”(投资于可能卖空或预期会受不好环境影响的公司证券,包括重组、破产、买断以及与和其它公司重构等方式) 。马克.哈特是一名美国对冲基金经理,他成功地预测了次贷危机和欧洲的主权债务危机,并因而赚了数百万美元。他坚信“中国并不是全球经济增长的发动机,而是一个巨大的风险”,正是在此前提下,他创建了一个对冲基金。

   文章还提醒大家冷静面对事实:虽然学者和分析家关于中国经济是否过热的争论已有时日,但重要事实是,那些业绩非常好的对冲基金,已经开始创建此类问题基金。这个迹象表明,中国的经济泡沫接近破裂。一位学者说:“经济学家们的意见经常相左,但是,这些对冲基金的运作则要涉及大量的仔细分析,而且越来越多的面向中国的“问题基金”被创建。

   文章作者还发现越来越多的分析师也持悲观态度。上周,隆巴德街研究所(Lombard Street Research)发出注意中国“已经非常严重的本土通胀”的警告。分析师说,数据显示,在中国持续经济繁荣的现象不容乐观:“相反,中国的决策者必须让经济放缓。”金融家警告说,英国不但不要依靠中国恢复经济,而且英国应做好应对中国经济突变的准备。金融家们认为,中国的需求并不是经济发展的真实反映,而是由政府制造出来的。

   梅菲亚(Mayfiar)对冲基金经理说,当他看到中国关于“鬼城”的一些新闻报道后,他开始着手建立“问题基金”。去年中东的一个电视台,报道了内蒙古鄂尔多斯市的现状,那里有可容纳百万居民的建成住宅,但几乎都无人居住。报道揭示了那里空荡荡的街道、房屋、商店和餐馆。当地人更喜欢鄂尔多斯的老城区,他们告诉记者这里没有搬迁到新城区的必要。

   考瑞安特公司(Corriente)的报告显示,在过去五年当中,除去出口额,中国只消耗了国内水泥生产量的65%。中国的钢铁产量比世界七大钢铁生产国的产量总和还多,中国有2亿吨钢铁生产过剩。在房地产方面,中国有33亿平方米的空置楼面,但现在每年还有2亿平方米的新楼盘正在被兴建, 而高房价仍然使城市新房屋对大多数人来说遥不可及。在北京,房价是人均可支配收入的22倍左右。国际货币基金组织说,中国东部沿海地区城市的房价已脱离实际。伊利诺伊州西北大学的维克托.施教授估计,中国的银行已向当地政府借贷1.7万亿美元(约合1.1万亿英镑),但其中大部分不创造任何商业价值,只能使其土地价格通胀。

   文章作者在结语中说:中国的专家可能认为对冲基金的观点有些狭隘夸张,而对冲基金也承认他们的时间表可能不那么准。考瑞安特公司就警告那些投资在100万美元的投资者应该做好心理准备,因为“问题基金”在得到最终收益之前,每年亏损可能高达20%。但这似乎是一个很多人都愿意承担的风险,因为他们认为中国的经济泡沫即将破灭。

   希望之声国际广播电台记者肖瑞、唐丽编译报道

(2011/01/22 发表)

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