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[zt]加息何为?(2010/10)

   加息何为? 作者:五湖四海 文章发于:乌有之乡 2010-10-24 全球货币放水的情况下,为什么中国却加息了?难道欧美应对错了?加息意图何在呢?

   一次小幅度的加息并不会有特别大的影响。但一次大幅度的加息,或者一次小幅度却能引起连续加息预期的的加息,影响就不可小觑。因为这样的加息会有以下效果:1、银行利润增加,2、借贷成本上升,投资意愿下降,生产收缩,3、生产资料价格下降,保值增值投资品价格下降,4、一般消费不变,奢侈消费下降,5、因了3、4,投机被压制,6、如果另一个经济系统的资本利息低于本系统的,就会引起系统外游资的流入。外资的流入有两方面的作用,一方面是削减了加息的紧缩效应,另一方面则是直接推高了物价。7、在有外汇管制的情况下,如果本币对外币的汇率有上升预期,那么更会刺激外资加速流入,其效果也会更加显著。如果汇率没有上升预期,还甚至有下降预期,那么外资流入就有限,甚至如果汇率贴水大于加息,外资反会倒流。

   现在国际上有人民币升值预期,国内又加息,意味着什么?外资加速流入。在外汇管制而美欧元开闸大放其水的情况下,人民币汇率仍会上升。甚至加息就是诱导人民币汇率继续上升的导火索。于是物价会先下降后回升,继续推高泡沫滋生。

   怎样既压制国内物价又防止外资大规模流入?就是国内加息,而对外汇率贬值。而汇率贬值要么是减少对外资的需求,要么是多印钞票,或者二者并举。在国内加息的前提下,多印钞票是不可能的。只有减少对外资的需求。经常项目下的需求,在加息情况下会略有减少,资本项目下的需求,就要看外汇管制能力了。这似乎是一个是否尽人力的问题。然而在欧美不断放水的情况下,对外贬值无从着手,外汇管制的坝只能越筑越高,筑成金融长城或金融三峡大坝了。但要能顶住美元欧元洪水的袭击,也只好如此了。否则,内部加息,外部升值,不但抑制通货膨胀的目的难以达致,外汇资产也将拱手送人。

   也许,两全的办法只能是,不加息,继续适度通货膨胀,但必须调整货币投放结构。将大量资金消耗在新兴产业以及社会保障上面,消耗在与美欧未来争雄的市场和产业上面,消耗在改善收入分配状态的社会保障上面,而不是投放在保值投机囤集居奇上。也许只有这样,才能既抑制房价,物价,安抚国内人心,又可对抗美欧的联手货币战争。然而这样货币政策,因为利益集团的存在和阻碍似乎又难以实施。

   因而,此次加息纯属政治加息,而非经济规律所需。

   说是政治加息,是因为会刚开过了,换局了,发展思路换了,目标换了,人也换了,考评体系也要换了,气象要一新,阳光雨露要普沾,以示决心,以显权威,以收人心,以站稳脚跟。

   功夫在诗外,如果在实体经济上没有找到增长点,如果在币值定价上没有新法门,如果没有政治交易或战争或剧烈社会动荡,在巨额外汇质于人手,而又无力遏制外币放水的情况下,想通过现有的金融政策工具的运用,既战胜汇率之争,又战胜通货膨胀,恐怕是不可能的。

   如此看来,也许建立世界统一货币的进程被大大提前和加快了,人民币被纳入世界统一货币制度的进程已经启动了,而且初速度很高。世界金融利益集团也许会同中国做交易,向中国让出部分金融发言权,换取人民币进入世界货币一体化的通道和盘子,俯颈受轭。

(2010/10/24 发表)

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