百家争鸣
[发表评论] [查看此文评论]    生存与超越
[主页]->[百家争鸣]->[生存与超越]->[[zt]市场从躁狂变为抑郁 中国的经济究竟哪里不对劲?(2010/07) ]
生存与超越
·生存与超越(二)结语
·《生存与超越(三)--对世纪之交中国社会的再认识》目录
·生存与超越(三)序言
·生存与超越(三)第一章
·生存与超越(三)第二章
·生存与超越(三)第三章
·生存与超越(三)第四章
·生存与超越(三)第五章
·生存与超越(三)结语
·《生存与超越(四)--对未来中国的思考》目录
总论
·决定现代中国社会演进的四个因素(2004)
·理解当代中国社会的核心观念——政府公司化(2006)
·等级思想和集权机制在20世纪的演变--道德等级制与僭主制度(2006)
·[转贴]论当代中国的新德治(2006)
·对于传统东方社会与近代西方社会差异的一个解释模式(2006)
·[转贴]欧美思路难解中国难题(2010/06)
政治
·当今中国社会的公正性困境(2004)
·当代中国的政府管治困境(一)(2007)
·当代中国的政府管治困境(二)(2007)
·当代中国的政府管治困境(三)(2007)
·当代中国的政府管治困境(四)(2007)
·当代中国的政府管治困境(五)(2007)
文化
·当代中国的文化困境(一)(2007)
·当代中国的文化困境(二)(2007)
·当代中国的文化困境(三)(2007)
·当代中国的文化困境(四)(2007)
·当代中国的文化困境(五)(2007)
·[转贴] 流行歌曲与社会心理(2007)
·[转贴]儒家文化的深层结构对马克思主义中国化的影响(2007)
·日本的文化与社会心理剖析(2005)
·[转贴]论墨家进步的社会政治观及其哲学基础(2007)
·[转贴]以世界眼光研究王阳明的力作(2010/05)
·[zt]浅析“责任”与“宽容” ——兼看鲁迅的被曲解 (201305)
经济
·当代中国的发展困境(一)(2006)
·当代中国的发展困境(二)(2006)
·当代中国的发展困境(三)(2006)
·对近几年中国经济现象的解读(2006)
·滞胀是社会公正性困境的经济性后果(2006)
·浅议当前的通货膨胀与“从紧”货币政策(2007/12)
·[转贴]《纽约时报》向中国提的建议大部分是错的(2008/11)
·[转贴]危险恰在危机后(2008/11)
·[转贴]中国现在最需要救的不是楼市也不是经济(2008/11)
·[转贴]中国经济虚火太旺(2008/12)
·[转贴]GDP一定会上去,消费需求却上不去(2008/12)
·[转贴]中国从“罗斯福新政”中学什么(2008/12)
·[转贴]下一个被裁的是谁——中国经济冬天(2009/02)
·[转贴]中国经济的十字路口:拉动内需只会让泡沫更大(2009/03)
·[转帖]中国经济难言“企稳”寒冬还在后面(2009/04)
·[转帖]金融危机背景下的中国社会(2009/04)
·[转帖]亚洲发展模式破产了(2009/05)
·中国会落入东亚陷阱吗?(2009/05)
·[转帖]2009年中国经济的几大怪象(2009/06)
·[转帖]楼市飙升可能成经济复苏拦路虎(2009/07)
·[转帖]天量信贷势成骑虎,宏调政策一错再错(2009/07)
·[转帖]中国经济已处于通货膨胀通道中(2009/07)
·[转帖]央行货币政策现在已经处于两难状态(2009/08)
·[转帖]危机改变中国经济格局(2009/08)
·[转帖]经济增长的巨大环境代价(2009/08)
·[转帖]关于房地产的讨论——转自CCHERE(2009/08)
·[转帖]警惕泡沫式复苏(2009/09)
·[转帖]房价未必一定涨 投资房市也许会倾家荡产(2009/10)
·[转贴]再不涨工资,明年将恶性滞胀(2009/11)
·[转贴]恶性通胀下的投资策略(2009/11)
·房屋涨价背后的逻辑(2010/03)
·对当前经济问题的看法(2010/05)
·未来十年中国经济发展趋势预测(2010/01)
·[转贴]远离已处破产边缘的中国的银行!(2010/06)
·[转贴]土地增值税,逼开发商大降房价的“核武器”(2010/06)
·[转贴]何新:洗劫没商量!揭秘人民币的炼金魔术(2010/06)
·[转贴]警惕PE腐败愈演愈烈(2010/06)
·[转贴]超级熊市,我们准备好了吗?(2010/06)
·[zt]再算“灰色收入”(2010/07)
·[ZT]中国中产阶层陷通胀焦虑(2010/07)
·[zt]市场从躁狂变为抑郁 中国的经济究竟哪里不对劲?(2010/07)
·[zt]一位民营企业家的哭诉:税真是太高了(2010/08)
·[zt]中国经济已走入死路(2010/08)
·[zt]香港不能继续对房地产痴迷(2010/08)
·[zt]不能靠泡沫发展经济(2010/09)
·[zt]温州预警产业空心化(2010/09)
·[zt]中国大陆或最早于2011年发生银行挤兑(2010/09)
·[zt]美国著名基金报告:中国的红色警报(2010/09)
·[zt]美国再三逼迫人民币升值的真正原因(2010/09)
·[zt]中国房地产利益集团正在瓦解(2010/10)
·[zt]加息何为?(2010/10)
·[zt]全球化掠夺:崩溃前夜的暴利时段(2010/11)
·[zt]中国正式进入大通胀时期(2010/11)
·[zt]除了工资,还有什么不涨(2010/11)
·[zt]粮食短缺将导致经济硬着陆并可能停滞多年(2010/11)
·[zt]一把火烧出中国粮库已经空仓(2010/12)
·[zt]2011,奥巴马的东方战役(2010/12)
·[zt]2011年的中国经济冰火两重天(2010/12)
·[zt]2011金价将进入主涨期(2011/01)
[列出本栏目所有内容]
欢迎在此做广告
[zt]市场从躁狂变为抑郁 中国的经济究竟哪里不对劲?(2010/07)

   市场从躁狂变为抑郁 中国的经济究竟哪里不对劲? 信源:华尔街日报|编辑:2010-07-26|

   转瞬之间,市场就从些许躁狂转变为抑郁,抑郁得还不轻。中资银行的问题是不是正在越积越多?我们不止一次地提起过北京在披露经济数据时报喜不报忧的倾向(很难说仅限于中国)。从下面任何一个理由来看,如此蓄意粉饰财务数据对中国来说简直就是非做不可的事情:要强化中国作为全球增长动力的形象,这种相对晚近形成的形象来之不易;中国的庞大人口正在对不可抗拒的资本主义成果快速形成一种贪婪的胃口,要防止这种胃口因为对经济的担忧而一去不复返;要安抚外国投资者,毕竟中国之所以取得惊人的增长,外国投资者贡献了相当大一部分的动力。

   表面看来,一切似乎都在正常运转,只是有可能不像以前那么活跃。根据官方公布的数据,第二季度的国内生产总值(GDP)增长10.3%,低于今年一季度的11.9%,但显然是华盛顿和西方其他国家十分艳羡的。我们在羡慕之外,也老是惦记着,这些数字所反映的那个经济体当中有地方不太对劲,而这些不太对劲的地方可能是今年以来上海股市下跌26%的重要原因。

   众所周知,中国房地产市场高速膨胀,政府正在恪尽职守地采取紧缩措施,但到目前为止并没有取得多大成功。然后惠誉评级公司(Fitch Ratings)上周发布了一份非常说明问题的报告。报告谈到中资银行及其不谨慎的贷款习惯,标题之直接让人眼前一亮,叫做“非正规证券化日益扭曲信贷数据”。

   惠誉的报告说,贷款的放缓完全没有达到官方数据所显示的程度,因为有越来越多的信贷通过非正规的证券化,被转移到了中资银行的资产负债表之外;所谓证券化,就是将贷款重新包装为投资产品出售给投资者。

   这些现象所唤起的记忆,哪怕是在这个病痛中的星球最遥远的角落,也都让人不寒而栗,而在我们自己引以为豪的国家,更是如此。

   这种狡猾的行为多与私人信托公司合谋而为,没有被中资银行披露,所以就不要浪费时间在它们的财务报表里寻找蛛丝马迹。这一切导致的结果就是信贷增速被普遍低估,进而意味着,银行的贷款损失拨备与资本金对信贷损失的风险敞口远远高于你的想象,不管你如何仔细研读它们的资产负债表。

   惠誉最大的担忧,理所当然地是中资银行承担的流动性风险和“越来越多的潜在负债”。惠誉分析,以信贷为支持的贷款产品常常被当成银行存款的替代品来推销,而投资者一般都相信银行有一种隐性保证,即在产品到期时会偿还他们的投资。

   呵呵,那可不一定。惠誉指出,由于这些债务在银行财务报表的任何地方都没有体现,它们“代表的是一种隐性的流动性需求”。大银行或许还能够应对可能出现的现金紧张,但一大堆小银行有可能会非常艰难。

   而且我们在里说的不是鸡毛蒜皮的小事,而是数千亿上万亿美元的事情。所以,当该发生的发生,房地产泡沫被挤破,冲击可就大了去了,而且受冲击的不只是中国。

   对上面做一些补充。感谢财经博客“Zero Hedge”,它引用了《南华早报》(South China Morning Post)最近的一篇文章,文章当中,中国社会科学院一位经济学家报告说,根据电表读数计算,中国共有6,450万套城市公寓和别墅空置。

   Zero Hedge宣称,这个数字是美国约1,200万套空置住房(包括开发商囤积的“影子存量”(shadow inventory))的五倍。Zero Hedge说,换句话说,中国正在隐蔽地“资助并造就”一个楼市泡沫,而这个泡沫至少相当于美国最近泡沫的五倍;美国这个泡沫的破灭,将其楼市和整个经济都击得粉碎。

   作为死不悔改的乐观主义者,我们认为,事实或许证明,中国楼市泡沫破灭造成后果的严重程度,可能只相当于美国楼市破灭后果的两倍。但这样想之后,我们还是没有觉得更加宽慰,这是为什么呢?

(2010/07/26 发表)

©Boxun News Network All Rights Reserved.
所有栏目和文章由作者或专栏管理员整理制作,均不代表博讯立场