百家争鸣
[发表评论] [查看此文评论]    生存与超越
[主页]->[百家争鸣]->[生存与超越]->[[zt]市场从躁狂变为抑郁 中国的经济究竟哪里不对劲?(2010/07) ]
生存与超越
·[zt]一战前的德意志帝国——徐弃郁《德意志帝国史》观后感(2016 08)
·[zt]损失1500万亿的前一夜 日本人还在疯狂买房!(2016 10)
·[zt]百年经济危机脉络大梳理(201611)
·[zt]夷夏先后说——青铜时代世界体系中的中国
时评(中国)
·[转贴]灾难的启示(2008/02)
·[转贴]一个学教育的女留学生的回国杂感(2008/02)
·[转帖]《中国:奇迹的黄昏》(摘录)(2008/09)
·[转贴]开放与改革,请别放在一起说(2008/10)
·[转贴]奧巴馬新政與中國農民工的命運(2008/11)
·[转贴]“欧洲模式”与欧美关系(2008/12)
·[转贴]20世纪90年代社会民主主义复兴的原因及启示(2008/12)
·[转贴]从伯恩施坦到布莱尔(2008/12)
·[转贴]2009不轻松(2009/01)
·[转贴]2009:美国金融危机可能引起中国的工潮高发期(2009/01)
·[转贴]中国当前最大的危机是什么?(2009/01)
·[转贴]晒晒老工业基地下岗职工过年开销 (2009/02)
·[转贴]俄罗斯可能面对美中组成的“两国集团”(2009/02)
·[转贴]中国官商模式的演进(2009/02)
·[转贴]再谈忧患意识(2009/02)
·[转贴]经济危机下农民工生存考察(2009/02)
·[转贴]中国的问题可能比美国更糟(2009/03)
·[转贴]什么是农民工的"退路"?(2009/03)
·[转贴]温家宝演累了(2009/03)
·[转贴]我在加拿大的惊奇发现(2009/03)
·[转贴]从医改方案难产看中国的治理困境(2009/04)
·[转帖]浙大部分同学给杭州市委市政府的公开信(2009/05)
·[转帖]烈女邓玉娇掀开的社会危机(2009/05)
·[转帖]中国地方治理的重大转折(2009/06)
·[转帖]参与处理石首事件的一些感言(2009/06)
·[转帖]我们又一次站在历史的转折点上(2009/08)
·[转帖]秦晖:法兰克福研讨会风波(2009/09)
·[转帖]中国的政治僵局与改革僵局(2009/10)
·[转帖]农村见闻三则(2009/10)
·[转帖]归国一年多,对海外留学生的忠告(2009/10)
·[转帖]民工荒现象解读:农民工社会保障体系缺失(2009/10)
·[转帖]未曾被重视的都市群落—农民工生存现状调查(2009/11)
·[转贴]“三个中国”的死结与胡温的治理困境(2010/06)
·[转贴]人民币贬值并非天方夜谭(2010/06)
·[转贴]危险和“威力”远超过爱滋的未知新型病毒正在大面积的感染中国?(2010/06)
·[转贴]中国正被多种力量引导走一场“高科技”大跃进(2010/06)
·[转贴]细看公民社会的细节(2010/06)
·如何在危机面前力挽狂澜?[2009/12]
·未来若干年中国权力斗争的预测(2010/04)
·土豆能救中国吗?——浅议中国农业的根本出路[2010/06]
·[转贴]一位有才华的青年科学家,不该死在科学发展的时代(2010/07)
·[zt]武汉警方帮我解答了一大谜题(2010/07)
·[ZT]中国大围城:洗尽铅华 淘金的海归和归海的精英(2010/08)
·[ZT]网帖称穷二代不想生穷三代引热议(2010/08)
·[zt]我国四成国土面临水土流失 东北局部黑土层消失(2010/08)
·[zt]中国有1.6万个“舟曲” 700万人受灾害威胁(2010/08)
·[zt]中国军人夸大危机,牵制胡锦涛(2010/08)
·[zt]英国需要一场革命(2010/08)
·[zt]对列席第三次世界大战策划会议的一位英国告密者的访谈录(2010/08)
·李泽厚认为应该警惕民粹主义与民族主义合流(2010/09)
·[zt]北大饶毅和清华施一公联手撰文:炮轰科研基金分配体制(2010/09)
·[zt]关于上海世博的两篇文章(2010/09)
·[zt]政府的“GDP崇拜”与生态资源的竭泽而渔(2010/09)
·[zt]“中产”的未来在哪里(2010/09)
·[zt]恶毒的房地产彻底改变了中国(2010/09)
·[zt]没有选票的围观改变不了中国(2010/09)
·[zt]中国耕地质量之忧 18亿亩红线岌岌可危(2010/09)
·从刘晓波获得诺贝尔和平奖想到的(2010/10)
·[zt]农业部长谈解决农民工问题思路(2010/10)
·[zt]调整收入分配重在调节过高收入(2010/10)
·[zt]中国人,你现在的心情还好吗?(2010/11)
·[zt]美欧狂言:彻底解决中国(2010/12)
·[zt]新北约的任务 剑指中共(2010/12)
·[zt]回乡乱书:我见识的乡村直选(2010/12)
·[zt]贫富自我循环在抹杀中国社会希望(2010/120
·[zt]中美一揽子全球“大交易”出笼(2010/12)
·[zt]刘宾雁告诫:社会主义岂能一扔了之?(2010/12)
·[zt]政治幻想小说中的当代中国思想(2010/12)
·[zt]“生存还是毁灭”成为单项选择题(2011/01)
·[zt]中国晋升发达国家之列有多难?(2011/01)
·[zt]全球粮价疯狂上涨 联合国提醒国际社会保持警惕(2011/01)
·[zt]《让子弹飞》是否是影射当代中国左派的困境?(2011/01)
·[zt]公权力作伪证:无人追究,无法追究(2011/02)
·[zt]中国粮食焦虑型通胀根源——肉食饕餮(2011/02)
·[zt]农村危机--村委会连“维持会”都谈不上(2011/02)
·[zt]小升初竞争已日趋白热化 考验家长权力财力脑力(2011/02)
·[zt]从法裔越南难民到内地影子富姐(2011/02)
·[zt]日本地震触发中国“灾难反思”(2011/03)
·[zt]粮食安全与农业制度(2011/03)
·[zt]抢盐抢的是什么?——抢的是失落,是对制度的不信任(2011/03)
·[zt]鲁能晋铝挖黑煤引发山西近年来最严重生态灾难(2011/04)
·[zt]重估中国的崛起:已知和未知(2011/04)
·[zt]李昌平、潘毅对话农民工问题(2011/04)
·[zt]阿拉伯人对中国媒体的十万个为什么(2011/04)
·[zt]溫家寶站到了政治制高點(2011/0-4)
·[zt]粮食危机恐全面爆发 中国面临最大挑战(2011/04)
·[zt]毒馒头与粮食危机(2011/04)
·[zt]胡錦濤口號繁多,“和諧社會”逐漸脫穎而出(2011/04)
·[zt]魏东之死(2011/05)
·[zt]2011年中看内外大势(2011/05)
·[zt]中国政绩工程害得建筑短命(2011/05)
·[zt]温家宝的呐喊(2011/05)
·关于当今中国思想界纷争的一点陋见(2011/05)
·[zt]58句中国官场大实话(2011/06)
·[zt]房地产调控,再次投降?(2011/06)
[列出本栏目所有内容]
欢迎在此做广告
[zt]市场从躁狂变为抑郁 中国的经济究竟哪里不对劲?(2010/07)

   市场从躁狂变为抑郁 中国的经济究竟哪里不对劲? 信源:华尔街日报|编辑:2010-07-26|

   转瞬之间,市场就从些许躁狂转变为抑郁,抑郁得还不轻。中资银行的问题是不是正在越积越多?我们不止一次地提起过北京在披露经济数据时报喜不报忧的倾向(很难说仅限于中国)。从下面任何一个理由来看,如此蓄意粉饰财务数据对中国来说简直就是非做不可的事情:要强化中国作为全球增长动力的形象,这种相对晚近形成的形象来之不易;中国的庞大人口正在对不可抗拒的资本主义成果快速形成一种贪婪的胃口,要防止这种胃口因为对经济的担忧而一去不复返;要安抚外国投资者,毕竟中国之所以取得惊人的增长,外国投资者贡献了相当大一部分的动力。

   表面看来,一切似乎都在正常运转,只是有可能不像以前那么活跃。根据官方公布的数据,第二季度的国内生产总值(GDP)增长10.3%,低于今年一季度的11.9%,但显然是华盛顿和西方其他国家十分艳羡的。我们在羡慕之外,也老是惦记着,这些数字所反映的那个经济体当中有地方不太对劲,而这些不太对劲的地方可能是今年以来上海股市下跌26%的重要原因。

   众所周知,中国房地产市场高速膨胀,政府正在恪尽职守地采取紧缩措施,但到目前为止并没有取得多大成功。然后惠誉评级公司(Fitch Ratings)上周发布了一份非常说明问题的报告。报告谈到中资银行及其不谨慎的贷款习惯,标题之直接让人眼前一亮,叫做“非正规证券化日益扭曲信贷数据”。

   惠誉的报告说,贷款的放缓完全没有达到官方数据所显示的程度,因为有越来越多的信贷通过非正规的证券化,被转移到了中资银行的资产负债表之外;所谓证券化,就是将贷款重新包装为投资产品出售给投资者。

   这些现象所唤起的记忆,哪怕是在这个病痛中的星球最遥远的角落,也都让人不寒而栗,而在我们自己引以为豪的国家,更是如此。

   这种狡猾的行为多与私人信托公司合谋而为,没有被中资银行披露,所以就不要浪费时间在它们的财务报表里寻找蛛丝马迹。这一切导致的结果就是信贷增速被普遍低估,进而意味着,银行的贷款损失拨备与资本金对信贷损失的风险敞口远远高于你的想象,不管你如何仔细研读它们的资产负债表。

   惠誉最大的担忧,理所当然地是中资银行承担的流动性风险和“越来越多的潜在负债”。惠誉分析,以信贷为支持的贷款产品常常被当成银行存款的替代品来推销,而投资者一般都相信银行有一种隐性保证,即在产品到期时会偿还他们的投资。

   呵呵,那可不一定。惠誉指出,由于这些债务在银行财务报表的任何地方都没有体现,它们“代表的是一种隐性的流动性需求”。大银行或许还能够应对可能出现的现金紧张,但一大堆小银行有可能会非常艰难。

   而且我们在里说的不是鸡毛蒜皮的小事,而是数千亿上万亿美元的事情。所以,当该发生的发生,房地产泡沫被挤破,冲击可就大了去了,而且受冲击的不只是中国。

   对上面做一些补充。感谢财经博客“Zero Hedge”,它引用了《南华早报》(South China Morning Post)最近的一篇文章,文章当中,中国社会科学院一位经济学家报告说,根据电表读数计算,中国共有6,450万套城市公寓和别墅空置。

   Zero Hedge宣称,这个数字是美国约1,200万套空置住房(包括开发商囤积的“影子存量”(shadow inventory))的五倍。Zero Hedge说,换句话说,中国正在隐蔽地“资助并造就”一个楼市泡沫,而这个泡沫至少相当于美国最近泡沫的五倍;美国这个泡沫的破灭,将其楼市和整个经济都击得粉碎。

   作为死不悔改的乐观主义者,我们认为,事实或许证明,中国楼市泡沫破灭造成后果的严重程度,可能只相当于美国楼市破灭后果的两倍。但这样想之后,我们还是没有觉得更加宽慰,这是为什么呢?

(2010/07/26 发表)

©Boxun News Network All Rights Reserved.
所有栏目和文章由作者或专栏管理员整理制作,均不代表博讯立场