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[转贴]恶性通胀下的投资策略(2009/11)

   恶性通胀下的投资策略

   卢麒元

   

   由于全球主要经济体均实施极度宽松的货币政策,市场流通的通货总量(纸币)已经远远超越现货(商品)交易之需求。其中,美国通货数量已经超越现货交易2倍以上。中国通货总量也已经超过现货交易1倍以上。尤为严重的是,中国货币发行制度受制于联系汇率安排,必须吸纳国际剩余通货的涌入,中国通货膨胀的实际状况比官方预计的情况要严重得多。

   恶性通货膨胀已经是事实了。大量剩余通货,也就是纸币,已经印刷发行并进入了流通领域。只是,表达恶性通货膨胀的经济指标尚未清晰表达。由于产能严重过剩,普通商品的价格将最后体现通货膨胀的到来。所以,用于检测通货膨胀的经济指标CPI将迟滞于通货膨胀18个月以后才会表达。不过,不动产和特殊商品的价格将会先行。事实上,大家从房地产和黄金价格的变动中已经感受到恶性通货膨胀了。作为个人投资者,不必等待有关方面的认证,必须先行。

   中国管理层将会固持现有的经济政策,直到CPI数据发生逆转。按照中国统计局相当落后的同比计算方法,直到2010年上半年,中国CPI数据才会出现大幅攀升。这意味着,资产市场和特殊商品价格仍然存在一定的上行空间和时间。不过,无论如何,恶性通胀已经进入倒计时阶段了。

   务必请大家注意:在剧烈的通货膨胀发生前后,资产价格和商品价格的变动,存在着明确的跷跷板效应。此前,资产价格狂涨,普通商品价格下跌;此后,普通商品价格狂涨,资产价格下跌。

   笔者预计,中国管理层将会在美国加息后,分阶段进行“四加”:加准备金;加息;加工资;加税(直接或间接)。前“两加”将导致房地产和金融企业陷入严重困境;后“两加”将使生产企业和服务行业陷入严重困境。此后,由于严重的就业压力出现,将会再次启动“积极的财政政策”,也就是大量发行国债,直接或间接加税,增加“政府支出”以拉动经济。要知道,政府对于增加“政府支出”存在着天然的兴趣,并且已经形成了强烈的路径依赖,制度成本将无法遏制。如此,人民币的实际购买力将会出现急剧下滑,人民币将面临建国以来第二次大幅贬值的压力。

   鉴于上述判断,建议投资者高度关注猪肉的价格变化(也就是中国的CPI数据)。

   1、在猪肉价格进入上涨周期前减持不动产投资。

   2、增加食品和药品的投资。

   3、可以谨慎使用汇率对冲工具。

   笔者认为,时点虽然非常重要,一种趋势的形成和逆转都需要时间的积累,因此需要足够的耐心和定力。不必太在意细节的变化,不必太在意一城一地的得失,关键在于趋势。趋势一旦逆转,必须坚决执行投资纪律。务必逃脱资产泡沫的破灭,务必实现投资形态的转移,务必实现通货膨胀收益。

   笔者希望,有缘的读者朋友,读完此文之后,不要观看电视财经节目,不要阅读报刊财经栏目,不要翻阅互联网财经评论。一般而言,普通投资者一定会在最后疯狂中丧失判断力。大家唯一要做的事情,就是经常去菜市场了解猪肉价格,并以此作为独立进行投资决策的依据。

   最后,再次提醒大家放弃学习、放弃交流、放弃思考,也就是放弃一切被骗的可能性。独立自主地进行投资决策。衷心地祝愿大家挨过大萧条的艰难岁月。

   

   注1:年初笔者曾发表文章《股市、楼市与量化宽松》,希望大家尽情享受量化宽松带来的欢乐时光。欢乐时光总是短暂的,欢乐是很容易过头的,所以要提前收敛和坚决转型。

   注2:民众与大资本集团的投资博弈没有任何胜算。不要心存侥幸,更不要投机。碳排放权、土地、粮食、药品和适量的现金是根本所在。切记,切忌,继续将仅有的资本砖头化和证券化。

   注3:时下关于经济政策的讨论已经失去了实际意义。大势已去,无法逆转。我们只能祈祷,让瘟疫、灾害、战争远离中国。希望中国有足够的空间和时间消化恶性通货膨胀,重新进入平稳发展的轨道。

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